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每經記者 李娜

股債雙殺格局過后，債券市場迎來牛市，穩(wěn)定的收益一時間對投資者產生一定的吸引力。

在銀行暫停一個月理財產品發(fā)行后，首批短期理財債基的問世，巨大的市場需求引來部分基金公司垂涎。

上個月，證監(jiān)會在征求相關的意見稿時，顯然是打算放寬限制，讓基金公司的專戶業(yè)務有更為廣闊的投資范圍。

而此前，光大保德信基金公司就與諾亞正行合作，推出了一款類貨幣專戶，以滿足低風險群體的需求。

不過，《每日經濟新聞》記者了解發(fā)現(xiàn)，并不是所有基金公司對此類產品都感興趣。A股市場的長期低迷，基金公司對利潤并不高的類貨幣專戶并不感冒。

類貨幣專戶浮現(xiàn)

短期理財債基金的升溫，陡然間讓基金公司再次體會到市場需求。一時間，眾多基金公司都爭相上馬短期理財債券市場產品，7天、14天、21天、30天……一系列的短期理財債基擠滿了新基金申報名單。

最近，這種類貨幣產品也延燒至基金公司非公募業(yè)務，并出現(xiàn)在專戶產品名單中。

此前，市場曾傳出，一家基金公司已經設計了2款類貨幣專戶產品。而該基金公司的高層曾表示，此類客戶需求很大，正在和客戶進一步接洽和商談中，應該問題不大。

而在今年4月，光大保德信為第三方基金銷售機構諾亞正行量身打造了主要投資協(xié)議存款的短期理財型專戶產品。據(jù)了解，這只產品在傳統(tǒng)貨幣基金的基礎上進行了創(chuàng)新，是一種現(xiàn)金管理理財工具。

據(jù)相關公開資料顯示，華安基金也在早先推出了“類貨幣”的專戶產品，不過是以專戶一對一的形式。

專戶產品設計較為靈活

在證監(jiān)會進行調整后，基金公司專戶產品的流動性大大改善，由過去的一年開放一次普遍轉換成3個月申贖一次。

這也意味著，如果類貨幣專戶以一對多出現(xiàn)，其從形式上更類似于90天銀行理財產品。

不過，受央行降息影響，銀行理財產品的收益也明顯下調。國有銀行推出的90天理財產品的年化收益率基本穩(wěn)定在3.8%左右，已不足4%，而股份制商業(yè)銀行同類產品的年化收益稍高，普遍在4%以上，更高的年化收益率有的達4.5%至4.6%。

事實上，類貨幣專戶產品，其投資范圍也依然是債券，尤其是具有高收益率的債券。由于專戶產品的設計比較靈活，可以放大一些投資品種的比例以獲取更高的流動性，而這是普通貨幣基金暫時還不能突破的。

眾所周知，和銀行理財產品相比，無論是貨幣基金還是專戶產品，其投資范圍都顯得過于狹窄。

“估計這種類貨幣專戶，未來會以專戶一對一形式存在，畢竟銀行自己也要賣相關理財產品。而且降息過后，這類產品的收益率普遍不會太高，一年的年化收益率都做到5%，已經很不容易了?！币晃换鸸镜膶翡N售人士表示。

滬上某基金公司負責人則坦言：“公司未來重點發(fā)展專戶一對一，單一客戶好溝通，資金量大后，對安全性的要求更高?！?/p>

而諾亞的有關人士也向 《每日經濟新聞》記者表示，公司的客戶，尤其是一些實體企業(yè)主，短期內有大量資金趴在那里。這種客戶在安全性和收益方面，更看重資金的安全。這也是目前很多機構投資者倉位普遍不高的原因，因為多余的倉位更愿意做現(xiàn)金流管理以獲得更穩(wěn)健的收益。

利潤成關鍵指標

近期，剛剛結束征求意見的《基金管理公司特定客戶資產管理業(yè)務試點辦法》中，針對每季度至多開放一次內容，證監(jiān)會特意增加了“為單一客戶設立的資產管理計劃、為多個客戶設立的現(xiàn)金管理類資產管理計劃及中國證監(jiān)會認可的其他資產管理計劃除外”的豁免性條款。

在短期理財債基盛行之下，新的試點辦法顯然讓基金公司拓展專戶有了更大的生存空間，從某種程度上來說，這緩解了專戶尤其是一對多發(fā)展陷入的僵局。

“預計不會有太大的變化，有基金公司已經開始設計相關產品了?！币患一鸸井a品部人士表示。

不過，這種類專戶產品，在很多基金公司人士看來，并沒有太強烈的吸引力。

華南一家基金公司的專戶人士對《每日經濟新聞》記者表示：“這種（類貨幣）專戶產品，賺不了錢，也就是沒什么利潤可賺。弄出來，也就是公司的專戶規(guī)模要好看一些，我們還是更看好權益類或者其他類型投資產品的開發(fā)?！?/p>

“我們未來專戶還是走小而精的道路，做好我們的特色和優(yōu)勢項目。至于這種創(chuàng)新產品，我們不會為了創(chuàng)新而創(chuàng)新?！鄙钲谀郴鸸緦羧耸烤痛吮硎尽?/p>

滬上一位基金公司副總則是表示，類貨幣專戶產品這種東西，還是留給公募去做，一方面是賺不了錢，另外，這種產品的業(yè)績報酬提取應該怎樣設計，也都需要考慮。

前期，市場傳出長盛基金收縮專戶業(yè)務，產品的投資經理連續(xù)更換，專戶投資經理離職轉投其他基金公司。據(jù)了解，其中最根本的原因，是公司股東認為專戶業(yè)務并不賺錢，支出也比較大，性價比很低。

伴隨A股市場長時期走熊，基金公司的日子越來越難過，基金公司降薪現(xiàn)象大面積擴散。據(jù)了解，收縮專戶業(yè)務的也不僅僅是長盛一家，但部分大基金公司推廣專戶業(yè)務也顯得力不從心，專戶業(yè)務虧損也在多家基金公司的預料之中。

“大環(huán)境不景氣，現(xiàn)在也只能耐心等待，類貨幣專戶產品也難以改變基金公司專戶業(yè)務虧損的現(xiàn)狀。”一位基金公司的稽核人士表示。

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