每經(jīng)記者｜胡楊    每經(jīng)編輯｜畢陸名    

圖片來源：視覺中國

截至4月16日傍晚，已有四家上市險企發(fā)布今年一季度的保費數(shù)據(jù)。與前2月情況相似，四家公司在原保險保費收入方面依然存在分化。其中，中國平安（601318，SH）、中國太保（601601，SH）分別于一季度實現(xiàn)原保險保費收入2529.62億元、1206.18億元，同比增長19.88%和19.20%，延續(xù)了此前的上升勢頭。另一邊，盡管中國人壽（601628，SH）與中國太平（00966，HK）一季度的原保險保費收入仍在負增長，但幅度已經(jīng)有所收窄。

海通證券分析師孫婷指出，就一季度的新單保費而言，各壽險公司出現(xiàn)不同程度負增長，主要原因在于134號文帶來的產(chǎn)品形態(tài)變化和其他理財收益率提升導致的年金險產(chǎn)品相對吸引力下降。據(jù)其判斷，134號文帶來保費的調整期至2018年3月止，看好4月之后重疾險等保障型產(chǎn)品的高增長。

保費分化形勢有所改善

整體來說，今年一季度，四家已披露保費數(shù)據(jù)的上市險企合計實現(xiàn)原保險保費收入6794.46億元，與去年同期相比增長了9.21%。不過，分開來看，幾家公司的保費變動情況依舊存在分化。

一方面，中國平安與中國太保較好地延續(xù)了前2月的增長勢頭。其中，中國平安合計實現(xiàn)原保險保費收入2529.62億元，同比增加19.88%，保費規(guī)模與增長幅度均在上述幾家公司中領跑。具體到子公司，平安財產(chǎn)、平安人壽、平安養(yǎng)老以及平安健康的原保險保費收入分別是632.17億元、1823.61億元、65.17億元、8.68億元，同比全部增長，增幅分別達到17.81%、20.39%、21.36%以及73.21%。

中國太保同樣實現(xiàn)了保費的大幅增加。具體來說，今年一季度，太保壽險與太保財險累計各取得原保險保費收入893.24億元和312.94億元，較上年同期分別增長19.23%、19.11%。產(chǎn)壽險業(yè)務同時“開花”，中國太保合計的保費收入也相應增加19.20%。

東北證券分析師李勇認為，今年壽險新單增速將由過去人力增速驅動逐步轉型至人均產(chǎn)能增速驅動，擁有高人均產(chǎn)能壽險公司將享受競爭優(yōu)勢。其中，中國平安新產(chǎn)品銜接速度最快，客戶儲備優(yōu)勢明顯；中國太保憑借去年同期新單期繳的高增長，拉動了續(xù)期業(yè)務強勁增長。

而另一方面，中國人壽與中國太平則處在調整階段。對于中國太平來說，雖然財險保費同比大增31.94%，但在壽險與養(yǎng)老險業(yè)務的“拖累”下，該公司總體的保費收入同比還是有2%的降幅。

值得注意的是，今年前1月與前2月，中國人壽的原保險保費收入均呈現(xiàn)下行態(tài)勢，負增長的幅度分別是21.32%與18.59%。而從最新的數(shù)據(jù)來看，中國人壽繼續(xù)“力挽狂瀾”，憑借3月單月888億元的原保險保費收入（同比增長57.73%），將一季度的同比降幅收窄到僅有1.14%。

個險新單增速面臨拐點

盡管尚未回到原保費增長的軌道，但就今年一季度的壽險業(yè)務而言，中國人壽仍在原保費規(guī)模上具備絕對的優(yōu)勢。最新數(shù)據(jù)顯示，中國人壽一季度的原保險保費收入領先第二名的平安人壽610.39億元。而在去年同期，中國人壽則要多出947.26億元。由此可見，平安人壽正在不斷縮小其與“老大哥”之間的差距。

壽險業(yè)務結構方面，無論是個人業(yè)務還是團體業(yè)務，中國平安都出現(xiàn)了新業(yè)務保費減少的狀況。具體來說，中國平安旗下的壽險業(yè)務于今年一季度合計取得新業(yè)務保費665.78億元，相較于去年同期的752.81億元，減少了11.56%。實際上，出現(xiàn)這一特征的也并非中國平安一家。據(jù)海通證券分析師孫婷介紹，各公司一季度新單保費出現(xiàn)不同程度負增長，主要原因在于134號文帶來的產(chǎn)品形態(tài)變化和其他理財收益率提升導致的年金險產(chǎn)品相對吸引力下降。

若單獨討論個人業(yè)務，今年一季度，中國平安壽險業(yè)務的新業(yè)務保費則減少得更加明顯，幅度達到12.25%。安信證券研報認為，在當前監(jiān)管環(huán)境下，個險新單的增速面臨拐點。“展望二季度，預計上市險企個險渠道將更加注重代理人素質提升而非規(guī)模擴張，并注重發(fā)展長期保障型產(chǎn)品。不過產(chǎn)品結構調整帶來的新業(yè)務價值率提升，是否能夠在上半年有明顯表現(xiàn)，仍有待觀察。”

財產(chǎn)險方面，以商車費改為代表的政策因素也將促進行業(yè)“轉型升級”。中信建投證券分析師楊榮指出，2016年，我國汽車年產(chǎn)量增加至2811萬輛，較1980年時期增加了128倍。隨著汽車產(chǎn)量不斷提升，汽車保有量進一步提高將促進車險保費增速維持高位。但與此同時，商車費改將促進險企降低保險費率，提高賠付率，降低費用率，使得財險公司做出的價格差異化戰(zhàn)略，服務差異化戰(zhàn)略，責任差異化戰(zhàn)略和內部集約化戰(zhàn)略等，經(jīng)營將進一步改善。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，平安財產(chǎn)、太保財險以及太平財險的原保費同比增速均在17%以上。