每經(jīng)編輯｜趙慶

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周六“股神”巴菲特發(fā)布了一年一度的《巴菲特致股東信》，旗下伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）也公布了2018年財(cái)報(bào)。

在今年的致股東的信中，巴菲特談到了有關(guān)回購的問題。巴菲特表示，假設(shè)以低于伯克希爾內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格購買股票（這也是他回購股票的前提），回購將對那些即將離開公司的股東和留下來的股東都有利。對于留下的股東，持股價(jià)值將隨著每一次回購提高，好處是顯而易見的。

但他警告稱，回購應(yīng)該是對價(jià)格敏感的，盲目回購高估的股票會摧毀價(jià)值，“許多過于樂觀的公司首席執(zhí)行官們不理解這一點(diǎn)”。

因此，巴菲特認(rèn)為，當(dāng)進(jìn)行回購時(shí)，最重要的是“所有股東-合作伙伴都能獲得他們需要的信息，以便對其價(jià)值做出明智的評估”。他表示，提供這些信息正是他連續(xù)54年發(fā)布致股東信的原因。他不希望合伙人因?yàn)楸徽`導(dǎo)或信息不充分而將股份賣回公司。巴菲特稱，在伯克希爾，他和芒格所看到的數(shù)字就是股東們所看到的數(shù)字。

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巴菲特手握1120億美元現(xiàn)金，“希望大規(guī)模收購，無奈太貴了”