每經評論員 潘海福

雙成藥業(yè)（SZ002693，股價23.47元，市值97.33億元）近期股價暴漲，引發(fā)市場高度關注。2024年10月17日尾盤，雙成藥業(yè)在短短5分鐘內經歷了從漲停到跌停再到漲停的“天地天”行情。截至收盤，股價封住漲停，近20個交易日內累計漲幅達350%。股價暴漲后，公司密集發(fā)布風險提示，表示重組事項尚需履行內部程序和監(jiān)管批準，未來成功與否存在不確定性。

雙成藥業(yè)的“天地天”走勢反映出資本市場對并購重組的強烈投機情緒。在“并購六條”政策激勵下，并購重組概念近期成為資金熱捧的對象，吸引了大批短線資金炒作。然而，雙成藥業(yè)自身基本面卻并不理想，2024年上半年營業(yè)收入同比下降31.74%，凈利潤為負，2016年至2023年，公司扣非歸母凈利潤均處于虧損狀態(tài)。

市場過度關注公司重組預期，而忽視了重組后能否順利實施及整合風險。并購重組并非一蹴而就，更不是一錘子買賣，涉及業(yè)務、資產、財務等多方面的整合，而雙成藥業(yè)的轉型從醫(yī)藥領域跨界到高科技芯片領域，跨度巨大，整合挑戰(zhàn)顯而易見。即使重組成功，未來能否發(fā)揮協(xié)同效應仍具高度不確定性。

投資者應警惕股價劇烈波動背后的風險。并購重組政策雖然為上市公司提供了轉型升級的機會，但并不意味著所有重組都能成功。資本市場應在追逐熱點的同時，理性看待企業(yè)的內在價值，避免盲目跟風導致資產泡沫化。