12月4日，石化ETF（159731）震蕩走低，現(xiàn)跌幅為0.36%。持倉股藏格礦業(yè)、金發(fā)科技、光威復(fù)材等漲幅居前。從資金凈流入方面來看，石化ETF連續(xù)9個交易日獲得資金凈流入，合計“吸金”2550萬元。石化ETF最新份額達2.42億份，最新規(guī)模2.02億元，均創(chuàng)成立以來新高。

天風(fēng)證券認為，處于投產(chǎn)周期尾聲，行業(yè)有望從局部改善到全面復(fù)蘇。2026年多數(shù)石化產(chǎn)品投產(chǎn)增速明顯下降，在此基礎(chǔ)上，產(chǎn)能利用率偏高的行業(yè)有望率先改善，如PX、滌綸長絲、甲醇、醋酸、MEG等；而烯烴產(chǎn)能投放雖有放緩，但仍有一定產(chǎn)能增速，且當前產(chǎn)能利用率仍有一定提升空間，因此烯烴改善或相對滯后。進入2027-2028年，行業(yè)新產(chǎn)能增速進一步下滑，且在石化高準入壁壘的情況下，行業(yè)護城河進一步鞏固，行業(yè)有望從點狀復(fù)蘇過渡至全面改善。

石化ETF（159731）及其聯(lián)接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)，從申萬一級行業(yè)分布來看，基礎(chǔ)化工行業(yè)占比為60.39%，石油石化行業(yè)占比為32.71%。石化行業(yè)新一輪產(chǎn)能擴張周期步入尾聲，供需格局進入再平衡階段，行業(yè)景氣度預(yù)期將逐步回升。