今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲0.29%、0.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.70%。

滬深京三市成交額27325億元，較上一個(gè)交易日大幅縮量3243億元。個(gè)股漲多跌少，漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.77%。

最近3個(gè)交易日，寬基ETF連續(xù)出現(xiàn)巨額成交。

中信證券表示，大型機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)波動(dòng)中進(jìn)行了靈活的倉位調(diào)整，同時(shí)暗含了政策層面引導(dǎo)市場(chǎng)階段性降溫、推動(dòng)長期健康發(fā)展，逐步向“慢?！备窬盅葸M(jìn)的深層邏輯。ETF的巨額贖回屬于逆周期調(diào)節(jié)的一部分，也給配置型資金提供了從容“上車”的窗口。

中信證券復(fù)盤了“924”行情以來的三輪寬基ETF凈贖回情況，期間上證指數(shù)整體均呈上漲態(tài)勢(shì)，寬基ETF贖回并不影響市場(chǎng)趨勢(shì)。

在達(dá)哥看來，ETF的天量成交，本質(zhì)是通過ETF來控節(jié)奏、控情緒。

大市方面，達(dá)哥昨天提到，上證指數(shù)下方有三大支撐，一是去年11月的高點(diǎn)4034點(diǎn)附近，二是去年9-10月的上升趨勢(shì)線，三是20日均線。

達(dá)哥認(rèn)為，在控節(jié)奏、控情緒的背景下，指數(shù)向上述三個(gè)支撐位靠近的可能性較大。因此，在操作上，要注意節(jié)奏，盡量在調(diào)整中低吸，而不是盲目追漲。

不過，將時(shí)間拉長到整個(gè)春季行情周期，即便指數(shù)短期回調(diào)，也是春季行情下的短期波動(dòng)，無礙春季行情的演繹。

盤面上，上周五封死跌停的部分高位投機(jī)股，今天開始打開跌停，比如巖山科技、金風(fēng)科技等。但也有一部分個(gè)股仍未開板，比如三維通信、國晟科技、海格通信。

明天若部分個(gè)股再打開跌停，則處于冰點(diǎn)的短期投機(jī)情緒有望得到緩解。

不過，達(dá)哥需要提醒的是，從歷史來看，隨著年報(bào)時(shí)間窗口到來，妖股或跨年妖等投機(jī)氛圍會(huì)開始大幅降低。

因此，即便短期投機(jī)情緒緩解，投機(jī)方向的炒作力度會(huì)大幅減弱，更何況當(dāng)前控節(jié)奏、控情緒現(xiàn)象明顯。

板塊方面，今天行業(yè)板塊多數(shù)收漲，貴金屬、電網(wǎng)設(shè)備、航天航空、化肥、旅游酒店、化纖、農(nóng)藥獸藥、航空機(jī)場(chǎng)板塊漲幅居前，通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊跌幅居前。

特高壓與智能電網(wǎng)領(lǐng)漲概念板塊。消息面上，國家電網(wǎng)近日宣布“十五五”期間固定資產(chǎn)投資達(dá)4萬億元，較“十四五”增長40%。

從邏輯來看，電網(wǎng)設(shè)備板塊受益于政策加碼、出海需求激增、AI算力倒逼升級(jí)三重共振。

華西證券表示，全球電網(wǎng)設(shè)備共振，迎來超級(jí)周期，看好四大投資主線，一是電力設(shè)備出海，二是AI電氣設(shè)備，三是特高壓建設(shè)，四是配網(wǎng)智能化建設(shè)。

商業(yè)航天板塊今天有所反彈，其中，有硬核邏輯的實(shí)錘個(gè)股表現(xiàn)較好，而此前蹭概念且漲幅較大的個(gè)股表現(xiàn)一般。從龍頭股的表現(xiàn)來看，企穩(wěn)信號(hào)不明顯，因此板塊走勢(shì)還需要觀察。

AI應(yīng)用和商業(yè)航天類似，暫時(shí)沒有出現(xiàn)較為明確的企穩(wěn)信號(hào)。

化工、化纖板塊今天走強(qiáng)，板塊指數(shù)均創(chuàng)下本輪新高。

行業(yè)層面，據(jù)開源證券的跟蹤，滌綸長絲行業(yè)新一輪減產(chǎn)開啟，草銨膦供需向好、價(jià)格上漲，制冷劑R404、R507打響新年上漲“第一槍”。

華泰證券表示，大宗化學(xué)品正處于產(chǎn)能及庫存周期雙拐點(diǎn)，隨著2026年國內(nèi)外需求恢復(fù)，有望進(jìn)入上行期。同時(shí)，由于中國化學(xué)品銷售量在全球占比過半，未來企業(yè)資本開支強(qiáng)度較2015-2025年將顯著下降，股息支付率將攀升。

銀河證券表示，“十五五”規(guī)劃建議稿提出“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需”，為未來五年定調(diào)；國內(nèi)新舊動(dòng)能切換將持續(xù)推進(jìn)，疊加美國降息周期開啟，化工品需求增長可期。供給側(cè)在建/存量產(chǎn)能將逐漸消化和需求側(cè)的新動(dòng)能，有望加速化工行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，近期建議關(guān)注相關(guān)周期彈性投資機(jī)會(huì)。

其他板塊方面，半導(dǎo)體設(shè)備、存儲(chǔ)設(shè)備板塊今天震蕩，人形機(jī)器人板塊表現(xiàn)活躍。由于這些板塊均在走趨勢(shì)，節(jié)奏非常關(guān)鍵。

人形機(jī)器人方面，據(jù)環(huán)球網(wǎng)科技援引外媒Futurism報(bào)道，Optimus人形機(jī)器人將推動(dòng)特斯拉轉(zhuǎn)型為估值25萬億美元的機(jī)器人公司，其價(jià)值占比將遠(yuǎn)超現(xiàn)有業(yè)務(wù)。馬斯克預(yù)言，到2040年，機(jī)器人的數(shù)量將達(dá)到“100億臺(tái)甚至更多”。

市場(chǎng)預(yù)期特斯拉Optimus V3將在今年一季度發(fā)布。

AI硬件方向表現(xiàn)分化。受劍橋科技2025年第四季度凈利潤不及預(yù)期、勝宏科技2025年第四季度凈利潤略低于此前市場(chǎng)預(yù)期的影響，光模塊、PCB板塊震蕩，但AI硬件其他分支不受影響。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：寬基ETF今天繼續(xù)巨額成交，神秘資金依然在控節(jié)奏、控情緒；近期需關(guān)注寬基ETF成交額是否會(huì)回到此前水平。在此背景下，盡量以趨勢(shì)板塊為主；若參與短線交易，需把握板塊輪動(dòng)節(jié)奏。

板塊方面，繼續(xù)關(guān)注人形機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備、存儲(chǔ)、電網(wǎng)設(shè)備、商業(yè)航天、AI應(yīng)用等板塊。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝