｜2026年1月23日 星期五｜

NO.1 華西證券：2026年黃金漲幅或超10%

華西證券指出，參考?xì)v史規(guī)律，2026年金價(jià)漲幅或介于10%-35%區(qū)間。受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美元信用不穩(wěn)、美國(guó)中期選舉以及地緣政治不確定性的影響，金價(jià)有望進(jìn)一步上漲。不過從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，黃金經(jīng)過2025年強(qiáng)勁的上漲后，2026年漲幅可能有所收斂。金價(jià)年度漲幅超過30%的情況，次年漲幅相比前一年平均下降約20%。根據(jù)歷史年度漲幅測(cè)算，中性情景下，參考1970-2025年中位數(shù)、75%分位數(shù)漲幅和90%分位數(shù)漲幅，2026年金價(jià)可能分別上漲7%、23%和34%。

NO.2 華創(chuàng)證券：我國(guó)商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)潛力巨大

華創(chuàng)證券研報(bào)稱，我國(guó)商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)潛力巨大。測(cè)算未來20年，中國(guó)商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)總規(guī)模將超過2.6萬億元，簡(jiǎn)單年化超1300億元規(guī)模；而售后市場(chǎng)進(jìn)一步打開天花板，預(yù)計(jì)約千億規(guī)模/年；兩者合計(jì)達(dá)到2400億元/年。

NO.3 中信證券：看好白酒行業(yè)底部配置機(jī)會(huì)

1月23日，中信證券研報(bào)稱，白酒行業(yè)即將迎來春節(jié)旺季營(yíng)銷活動(dòng)，渠道在經(jīng)銷商大會(huì)后持續(xù)學(xué)習(xí)吸收龍頭企業(yè)進(jìn)行的渠道、產(chǎn)品等多維度改革經(jīng)驗(yàn)。行業(yè)或在新改革和新方向下重新聚焦市場(chǎng)培育和消費(fèi)者教育，促進(jìn)開瓶動(dòng)銷并為經(jīng)銷商減負(fù)。綜合考慮到動(dòng)銷已逐步平穩(wěn)、2026年春節(jié)假期多一天、白酒春節(jié)消費(fèi)場(chǎng)景等諸多因素，判斷2026年春節(jié)白酒實(shí)際動(dòng)銷有望維持平穩(wěn)，無須過度悲觀。再考慮到后續(xù)逐步復(fù)蘇趨勢(shì)明確，看好白酒行業(yè)底部配置機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2026年啤酒行業(yè)將在底部位置溫和復(fù)蘇，建議關(guān)注渠道控制力強(qiáng)、具備品牌溢價(jià)能力的行業(yè)龍頭。

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