每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜廖丹    

PCB（印制電路板）巨頭滬電股份（SZ002463，股價(jià)71.59元，市值1378億元）1月27日晚間發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，初步核算數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約189.45億元，同比增長(zhǎng)42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約38.22億元，同比增長(zhǎng)47.74%；基本每股收益1.9875元，同比增長(zhǎng)47.05%。

圖片來(lái)源：滬電股份公告

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）注意到，雖然滬電股份2025年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47.74%至38.22億元，但據(jù)Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)，38.22億元的歸母凈利潤(rùn)略遜于機(jī)構(gòu)預(yù)期（約38.33億元）。

實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)38.22億元

據(jù)滬電股份2025年三季報(bào)，公司去年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約27.18億元，據(jù)此計(jì)算，公司2025年第四季度的歸母凈利潤(rùn)約11.05億元，環(huán)比2025年第三季度（約10.35億元）增長(zhǎng)約6.75%。

按照約38.22億元的歸母凈利潤(rùn)來(lái)計(jì)算，將創(chuàng)滬電股份A股上市以來(lái)的單年新高。不過(guò)，每經(jīng)記者注意到，2025年同比47.74%的歸母凈利潤(rùn)增速，其實(shí)相比滬電股份2024年71.05%的增速，是顯著下滑的。

滬電股份提示稱，業(yè)績(jī)快報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)僅為初步核算數(shù)據(jù)，雖已經(jīng)公司內(nèi)部審計(jì)部門審計(jì)，但未經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，與2025年度報(bào)告中披露的最終數(shù)據(jù)可能存在差異。值得注意的是，滬電股份此前并未披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，因此與前次業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)不存在差異。

對(duì)于2025年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，滬電股份稱，是受益于高速運(yùn)算服務(wù)器、人工智能等新興計(jì)算場(chǎng)景對(duì)印制電路板的結(jié)構(gòu)性需求，依托平衡的產(chǎn)品布局以及深耕多年的中高階產(chǎn)品與量產(chǎn)技術(shù)，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

據(jù)Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)，25家機(jī)構(gòu)對(duì)滬電股份2025年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)分別為約183.97億元和38.33億元。因此，按照滬電股份公布的業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，公司2025年?duì)I收超出機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)值，但歸母凈利潤(rùn)略遜于機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)值。

已有多家PCB上市企業(yè)2025年業(yè)績(jī)預(yù)增

每經(jīng)記者還注意到，就在2025年12月上旬，滬電股份公告，向港交所呈交了上市申請(qǐng)文件，中金公司和匯豐為其聯(lián)席保薦人。公司擬將港股上市募集資金分別用于支持生產(chǎn)基地產(chǎn)能擴(kuò)張、數(shù)據(jù)通信及智能汽車領(lǐng)域高性能PCB研發(fā)與前瞻技術(shù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略性投資并購(gòu)、營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

除了滬電股份外，A股還有多家PCB上市公司近期公布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告。

例如，1月13日，大族數(shù)控披露的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.85億元~8.85億元，同比增長(zhǎng)160.64%~193.84%。

大族數(shù)控稱，2025年業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是，在全球AI算力中心基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)提升推動(dòng)下，用于AI服務(wù)器、高速交換機(jī)等產(chǎn)品的高多層板及高多層HDI（高密度互連）板需求旺盛，顯著帶動(dòng)下游PCB制造企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)充的積極性，PCB專用加工設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模大增。

再比如，1月22日，金安國(guó)紀(jì)公告，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.8億元~3.6億元，同比大增655.53%~871.4%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)2.5億元~3.2億元，同比由虧轉(zhuǎn)盈。

受益于AI服務(wù)器帶動(dòng)，近年來(lái)高多層板、高階HDI等高端PCB產(chǎn)品需求呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2024年全球服務(wù)器/數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域PCB市場(chǎng)規(guī)模為109.16億美元，同比增長(zhǎng)33.1%，遠(yuǎn)超PCB其他應(yīng)用領(lǐng)域增速；預(yù)計(jì)2029年全球服務(wù)器/數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域PCB市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到189.21億美元，2024年~2029年將以11.6%的復(fù)合增長(zhǎng)率領(lǐng)跑PCB其他應(yīng)用領(lǐng)域。

方正證券研報(bào)認(rèn)為，由于換機(jī)周期的到來(lái)以及AI驅(qū)動(dòng)電子產(chǎn)品更新?lián)Q代等因素，消費(fèi)電子類產(chǎn)品市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)未來(lái)也將有所反彈，帶動(dòng)相應(yīng)PCB市場(chǎng)增長(zhǎng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的快速發(fā)展，將推動(dòng)PCB市場(chǎng)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是在通信設(shè)備、汽車電子、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。

封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝