每經(jīng)記者｜袁園    每經(jīng)編輯｜張益銘    

1月29日，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，安誠財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱“安誠財險”）兩筆合計1.815億股股權(quán)再次被擺上拍賣平臺，將于2月9日進行司法拍賣，起拍價合計超1.91億元。公開資料顯示，這兩筆股權(quán)屬于重慶市公路工程（集團）股份有限公司（以下簡稱重慶市公路工程），而重慶市公路工程已破產(chǎn)。

這已經(jīng)是安誠財險該部分股權(quán)的第五次拍賣，起拍價也從最初的2.9億元，一路下調(diào)到1.91億元，相當(dāng)于打了六五折左右。即便如此，這兩筆股權(quán)能否順利成交，目前仍是未知數(shù)。

圖片來源：拍賣平臺截圖

第五次上拍賣架，起拍價下調(diào)至六五折

安誠財險的這部分股權(quán)最早于2025年11月被擺上拍賣臺。彼時，重慶市公路工程的一個合同糾紛案涉及安誠財險2.35億股股權(quán)，而隨著重慶市公路工程的破產(chǎn)，其所擁有的安誠財險股權(quán)被擺上拍賣臺。

2025年11月20日，重慶市公路工程所持有的1.815億股安誠財險股權(quán)正式被拍賣，這筆股權(quán)被拆成兩筆，起拍價分別為2.16億元和0.74億元，對應(yīng)的股權(quán)分別為1.35億股和0.46億股，但這次拍賣因無人出價而流拍。

隨后，上述兩筆股權(quán)被二次拍賣、三次拍賣，起拍價也一降再降，但均因無人出價而流拍。2月9日，重慶市公路工程所持有的安誠財險1.815億股股權(quán)將進行第五次拍賣，起拍價也從最初的合計2.9億元，下調(diào)到1.91億元，相較于首次拍賣，這兩筆股權(quán)的起拍價已下調(diào)了35%左右。具體來看，重慶市公路工程所持的安誠財險1.35億股股權(quán)起拍價為1.42億元，重慶市公路工程所持的安誠財險0.46億股股權(quán)起拍價為0.49億元，折合均約為1.05元/股。

而降價之后，是否能順利找到接盤方，目前尚不可知。需要指出的是，近兩年來由于一些股東的經(jīng)營出現(xiàn)問題，導(dǎo)致保險公司的股權(quán)頻頻被擺上拍賣臺，但真正成交的卻不多。有業(yè)內(nèi)人士在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時表示，保險公司股權(quán)交易還是以協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主，而之所以到了被拍賣的階段，多是因為這部分股權(quán)已被質(zhì)押，股東方違約才被拿出來拍賣。

除股權(quán)本身存在質(zhì)押問題外，標(biāo)的方的盈利能力也是資本考量的重點之一。“近幾年保險行業(yè)利潤收縮、資本回報周期變長。即便收購股權(quán)，也可能面臨持續(xù)投入與結(jié)構(gòu)調(diào)整的沉沒成本?！北本┐髮W(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后、教授朱俊生此前在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，司法拍賣中標(biāo)的多為中小險企，信息披露有限，投資者難以準(zhǔn)確判斷資產(chǎn)質(zhì)量、負債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營能力。

“除投資回報率外，我們觀察到，退出渠道收窄、財務(wù)回報不及預(yù)期等也是PE/VC機構(gòu)對險企股權(quán)投資熱情顯著降溫的原因?！碧炻殗H金融業(yè)咨詢合伙人周瑾表示，同時，一些有意愿的機構(gòu)自身也面臨核心主業(yè)的經(jīng)營壓力，出資能力受限，因此對保險股權(quán)等金融資產(chǎn)的新增投資意愿自然減弱。

2024年安誠財險實現(xiàn)凈利潤0.3億元

作為標(biāo)的方，安誠財險雖然近幾年一直處于微利狀態(tài)，但股權(quán)和治理層面一直問題不斷。

公開資料顯示，安誠財險成立于2006年12月31日，主營業(yè)務(wù)為財產(chǎn)損失保險、責(zé)任保險、農(nóng)業(yè)保險、信用保險和保證保險以及短期健康保險和意外傷害保險，在全國有19家分公司，是唯一總部在重慶的中資財產(chǎn)保險公司。截至2024年12月末，安誠財險的總資產(chǎn)為89.54億元，凈資產(chǎn)為43.99億元。

盡管該公司自2020年以來連續(xù)盈利，但凈利潤規(guī)模始終在低位徘徊。年報顯示，2020年至2024年，安誠財險分別實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入38.17億元、41.46億元、45.26億元、47.29億元、48.38億元，對應(yīng)凈利潤分別為0.09億元、0.41億元、0.27億元、0.31億元、0.24億元。五年合計盈利僅1.32億元，遠未達到公司2017年提出的“五年凈利潤5億元”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

進入2025年，安誠財險依舊保持了微利的狀態(tài)。2025年四季度償付能力報告顯示，2025年安誠財險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入51.83億元，凈利潤0.3億元。

業(yè)務(wù)層面，作為財險公司的傳統(tǒng)主力業(yè)務(wù)，安誠財險的車險板塊近年來持續(xù)承壓。2020年至2024年，其車險承保虧損分別為2.93億元、2.89億元、0.86億元、0.69億元和1.04億元，五年累計虧損達到8.41億元。這樣的業(yè)績表現(xiàn)，既反映了車險綜改后市場競爭的激烈程度，也提示著該公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的迫切性。

股權(quán)層面，從該公司最新披露的償付能力報告來看，截至2025年三季度末，安誠財險共有19名股東，其中7家存在股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)情況。此外，安誠財險的管理層也在經(jīng)歷著新老交替。2025年1月，因原董事長周平到齡，公司董事會決定免去其職務(wù)；2025年3月，安誠財險原總經(jīng)理周炯因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被調(diào)查。為此，已退休的周平不得不臨時挑起總經(jīng)理的重擔(dān)。2025年9月28日，安誠財險終于迎來了新的黨委書記和董事長提名人選袁衛(wèi)。

在就任表態(tài)中，袁衛(wèi)強調(diào)將把風(fēng)險防控和合規(guī)經(jīng)營置于首位，同時把業(yè)績提升和穩(wěn)健發(fā)展作為首要任務(wù)。未來，該公司將如何加強團隊建設(shè)，奮力開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展的新局面，還需持續(xù)關(guān)注。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝