資金面看，芯片ETF（512760）近10日資金凈流入超3億元，資金積極布局，芯片國產(chǎn)化力度超預(yù)期。

德邦證券指出，硬科技方面，存儲/邏輯芯片供給持續(xù)緊張，行業(yè)普遍價(jià)格上漲。受AI服務(wù)器需求持續(xù)提升以及相關(guān)芯片利潤較高的影響，AI服務(wù)器正在擠壓其他應(yīng)用的半導(dǎo)體供給。從存儲芯片來看，服務(wù)器Dram的漲價(jià)有望推動HBM、PCDram和LPDDR的價(jià)格；企業(yè)級SSD價(jià)格繼續(xù)上漲，MLC NandFlash供需失衡加劇。從邏輯芯片來看，受臺積電、三星減產(chǎn)影響，全球8寸晶圓供給格局緊張。這反映了由于AI服務(wù)器需求快速增長導(dǎo)致其他應(yīng)用產(chǎn)能受到擠壓的趨勢。在此趨勢以及國產(chǎn)替代的影響下，國內(nèi)晶圓代工、存儲廠商、半導(dǎo)體設(shè)備/材料及IC設(shè)計(jì)廠商等半導(dǎo)體中上游都有望充分受益。另一方面，芯片成本的提高對于消費(fèi)級產(chǎn)品沖擊較大，可能會導(dǎo)致終端產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)、需求轉(zhuǎn)弱等連鎖反應(yīng)。這輪半導(dǎo)體周期的節(jié)奏還需進(jìn)一步觀察，核心在于AI服務(wù)器資本開支及AI技術(shù)對于宏觀經(jīng)濟(jì)的提振作用。

芯片ETF（512760）跟蹤的是中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)（990001），該指數(shù)聚焦于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋設(shè)計(jì)、制造、封裝測試等環(huán)節(jié)的企業(yè)。指數(shù)成分股以高研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新能力為特點(diǎn)，行業(yè)配置集中于電子及計(jì)算機(jī)等高科技領(lǐng)域，旨在反映中國半導(dǎo)體行業(yè)的整體表現(xiàn)。

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