華鑫證券指出，2025年中國原料藥出口在貿(mào)易變局與價格競爭內(nèi)卷下保持總量相對穩(wěn)定，體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)競爭力。展望2026年，原料藥貿(mào)易仍存不確定性，中國與印度競爭合作將進一步演繹。價格方面，合成生物學等新技術加持促使單位成本下降，技術升級使中國企業(yè)在質(zhì)量與服務效率上具備全球競爭力。目前部分品種價格已基本見底，供給出清趨勢延續(xù)，競爭格局轉(zhuǎn)變及產(chǎn)能開工率變化有望帶來價格觸底回升。此外，2026年中國創(chuàng)新出海迎來開門紅，多個重磅授權(quán)交易落地驗證了技術實力。小核酸藥物領域臨床數(shù)據(jù)持續(xù)驗證，市場進程加速，正吸引更多頭部企業(yè)布局，有望帶動配套產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。在GLP-1領域，國內(nèi)新價格體系正在形成，海外口服劑型快速上量?？诜悦馑幬镆舱宫F(xiàn)出重要價值。

科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）跟蹤的是科創(chuàng)新藥指數(shù)（950161），單日漲跌幅限制達20%，該指數(shù)聚焦于科技創(chuàng)新驅(qū)動的新藥研發(fā)領域，成分股主要涵蓋在生物醫(yī)藥、化學制藥等行業(yè)內(nèi)具有較高研發(fā)投入和創(chuàng)新能力的企業(yè)，以反映中國醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的整體趨勢，并在配置上側(cè)重于成長風格。

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