每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜葉峰    

近期，券商海外市場研究的分析師儼然成為賣方人才市場的“香餑餑”。從去年底公布的2025年證券時報最佳分析師評選結(jié)果來看，截至目前，海外市場研究排名前五的團隊中已經(jīng)有3位團隊首席從老東家離職。

例如，今日記者獲悉，原興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東已加盟國泰海通，擔(dān)任海通國際證券執(zhí)委會委員、股票研究部主管及首席經(jīng)濟學(xué)家。就在去年11月，原天風(fēng)證券海外首席孔蓉加盟國聯(lián)民生。另外，有跡象顯示，中信建投海外市場研究首席崔世峰近期可能已離職。

張憶東下一站已確定

今日記者獲悉，原興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東已經(jīng)入職國泰海通證券，擔(dān)任海通國際證券執(zhí)委會委員、股票研究部主管及首席經(jīng)濟學(xué)家。

去年末，張憶東向老東家興業(yè)證券提出辭職申請。而在此之前，他已連續(xù)在興業(yè)證券工作了近20年。作為業(yè)內(nèi)知名分析師，他能常年堅守一家機構(gòu)，在浮躁的賣方行業(yè)中是不多見的。

此前，張憶東所帶領(lǐng)的興業(yè)證券海外市場研究團隊已連續(xù)多年蟬聯(lián)新財富第一，從2025年末公布的榜單來看，團隊成員人數(shù)將近二十人。不過，據(jù)證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露，興業(yè)證券海外研究團隊的其他成員目前基本都未改變執(zhí)業(yè)機構(gòu)。

回顧張憶東在興業(yè)證券的賣方生涯，曾開創(chuàng)性地提出“核心資產(chǎn)”概念，而這一概念已成為A股市場被廣泛接受的投資理念之一。

雖然已將研究重心放在海外市場，但近年來，張憶東持續(xù)看好中國權(quán)益市場。從微信公眾號“張憶東策略世界”近期發(fā)布的內(nèi)容來看，中國資產(chǎn)仍然是重點聚焦的方向。去年12月中旬，公眾號曾發(fā)文指出：“中國股市機遇堪比1998年之后的房地產(chǎn)，建議投資者布局兩條主線，耐心做多?！?/span>

海外市場分析師成“搶手”人才

無獨有偶，記者注意到，最近三個月內(nèi)，還有其他幾家券商的海外研究團隊首席相繼離職。

就在去年11月，原天風(fēng)證券海外首席孔蓉加盟國聯(lián)民生；另外，最近有跡象顯示，中信建投海外市場研究首席崔世峰可能已離職，目前在協(xié)會官網(wǎng)無法查到他的執(zhí)業(yè)信息。

值得關(guān)注的是，張憶東、孔蓉、崔世峰都在去年帶領(lǐng)團隊躋身2025年證券時報最佳分析師評選海外市場研究領(lǐng)域的前五名。

2025年證券時報最佳分析師評選海外市場研究前五名

十多年前，“滬港通”的開放給各券商組建面向內(nèi)地投資者的專職海外市場研究團隊提供了契機。隨著近年來大量內(nèi)地投資者通過港股通涌入港股，海外研究的需求持續(xù)增長。

就短期內(nèi)多家券商海外首席接連被挖走的現(xiàn)象，某大型券商海外研究團隊核心成員認為，大致可以歸結(jié)為三方面原因，“一方面，海外研究其實是一個非常大的組，除了海外市場之外，還包括了海外各行業(yè)，不少券商的海外組可能有多達十幾二十個人，所以這類海外首席在市場中的稀缺性還是不錯的，我覺得這是一個比較主要的原因。另外一方面，國內(nèi)市場配海外、配港股的投資者群體也算是比較穩(wěn)定，相關(guān)投研需求可持續(xù)。第三就是海外研究的供給少，市場上一共就這么多海外分析師，沒有很多的新進入者。”另據(jù)某券商TMT行業(yè)首席介紹，“現(xiàn)在很多券商其實都沒有專門的海外研究團隊，都是各行業(yè)的分析師自己兼看所覆蓋行業(yè)的海外企業(yè)。”

與此同時，充實海外研究團隊和當(dāng)前券商行業(yè)的出海主題也較為契合。據(jù)張憶東介紹，未來他的新角色將聚焦于海外業(yè)務(wù)，相比過去，會適當(dāng)減少參與境內(nèi)的賣方業(yè)務(wù)，并認為，在國內(nèi)賣方已是紅海。此外，他還表示，將推動A股研究出海，打造一個高質(zhì)量的海外研究團隊，深度覆蓋港股、美股、日股、印度股市及“一帶一路”區(qū)域重要股市。

根據(jù)國泰海通2025年中報，截至去年年中，公司在中國香港、中國澳門、美國、英國、新加坡、日本等國家和地區(qū)設(shè)有機構(gòu)。目前，國泰海通仍在持續(xù)擴大海外布局，去年11月，國泰海通公告，旗下境外子公司將收購一家印尼證券公司；2019年，公司曾收購越南投資證券（IVS）50.97%股權(quán)。在國泰君安和海通證券的合并方案中也曾提到，配套100億募資中將以不超過30億元投向國際化業(yè)務(wù)。

值得一提的是，從2025年中報來看，國泰海通境外業(yè)務(wù)收入占比（10.3%）仍低于中信證券（20.92%）和中金公司（31.37%），表明其國際化進程仍有較大提升空間。

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