每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜何小桃 袁東    

2月5日，上市剛滿兩個月的“共享按摩椅第一股”樂摩科技（HK02539）遭遇重挫，早盤一度下跌近50%，最低報18港元。

此后樂摩科技跌幅有所收窄，最終收跌39.77%，每股報21.08港元，較40港元的發(fā)行價已接近腰斬，目前總市值12億港元。

去年12月3日，樂摩科技在港交所上市。而在上市前的暗盤交易階段，樂摩科技備受追捧，上市首日也高開60%。去年12月8日，樂摩科技更是大漲47%，股價突破80港元，較40港元發(fā)行價實(shí)現(xiàn)翻倍。

2016年，樂摩科技推出“樂摩吧”品牌，開始在商業(yè)綜合體、影院、機(jī)場、高鐵站等消費(fèi)場景為消費(fèi)者投放機(jī)器按摩服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，公司已在覆蓋全國300多個城市，在4.8萬個網(wǎng)點(diǎn)投放超過53.3萬臺按摩椅設(shè)備，年復(fù)合增長率達(dá)45.49%。累計(jì)可識別消費(fèi)者總數(shù)超過1.74億，注冊會員人數(shù)超過4000萬名。

2022年至2024年，公司按交易額計(jì)連續(xù)三年位居中國機(jī)器按摩服務(wù)市場第一，2024年市場份額高達(dá)42.9%。按收入計(jì)，更占據(jù)超50%的市場份額，成為不折不扣的行業(yè)龍頭。

2024年，樂摩科技全年按摩設(shè)備交易總額達(dá)11.62億元，較2022年的5.55億元增長了約一倍。此外，從營收數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年，樂摩科技營收從3.3億元躍升至7.98億元。

樂摩吧微信公眾號截圖

業(yè)內(nèi)人士指出，盡管樂摩科技在招股期間獲得市場極高關(guān)注度，在香港公開發(fā)售獲7324.29倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲6.78倍認(rèn)購。然而，兩個問題需要引起打新者的關(guān)注。

首先，樂摩科技沒有獲得基石投資者的參與，相當(dāng)于缺少機(jī)構(gòu)的背書。

其次，樂摩科技此次發(fā)行也未設(shè)置超額配售權(quán)（即“綠鞋機(jī)制”），這意味著在上市初期，如果股價出現(xiàn)波動，承銷商沒有額外的股份來穩(wěn)定價格。

此外，樂摩科技2025年業(yè)績增收不增利，或許也是引發(fā)股價下挫的因素之一。招股書顯示，2025年前8個月，樂摩科技營收增長13.9%，但凈利潤同比下滑5.68%，這也意味著公司已面臨發(fā)展瓶頸期的焦慮。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

記者|曾子建

編輯|何小桃 袁東 杜波 杜恒峰

校對|段煉

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