2月24日，石油ETF（561360）大漲超6%，資金面看，近20日凈流入超21億元

相關(guān)機構(gòu)表示，短期油價已脫離單純的基本面定價，進入“地緣消息驅(qū)動”模式。市場交易的不是當下的庫存，而是未來供應(yīng)中斷的概率。任何風吹草動都可能引發(fā)油價脈沖式上行。

當前油價的定價權(quán)，已階段性讓渡給地緣政治。銀河證券的框架進一步強化了這一判斷：當沖突涉及主要產(chǎn)油國或關(guān)鍵運輸通道時，地緣溢價將成為短期價格的主導(dǎo)成分。

這意味著兩重含義：

第一，上行風險遠大于下行風險。 如果美伊發(fā)生任何形式的軍事摩擦，或霍爾木茲海峽運輸受到實質(zhì)性干擾，油價將迅速突破當前區(qū)間。即使事件不落地，僅僅是“談判可能破裂”或“航母調(diào)動”的消息，就足以驅(qū)動油價單日暴漲。

第二，傳統(tǒng)的供需分析框架暫時失效。 當前市場關(guān)心的不是OECD庫存是高是低，也不是中國需求恢復(fù)了幾成，而是“美軍在波斯灣部署了幾艘航母”“伊朗鈾濃縮進度”“霍爾木茲海峽是否有軍艦對峙”。這些變量無法量化，但恰恰是邊際資金定價的核心依據(jù)。

因此，短期策略不應(yīng)是博弈地緣事件的節(jié)奏，而應(yīng)是承認不確定性本身已成為油價的支撐要素。只要美伊“邊談邊斗”的格局不根本逆轉(zhuǎn)，油價就難以深度回調(diào)。

石油ETF（561360）跟蹤的是油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），該指數(shù)主要覆蓋石油與天然氣勘探、開采、煉制及銷售等環(huán)節(jié)的企業(yè)。成分股主要為能源行業(yè)內(nèi)具有較高市值和行業(yè)代表性的大型企業(yè)，以反映油氣產(chǎn)業(yè)鏈的整體表現(xiàn)。該指數(shù)側(cè)重于傳統(tǒng)能源領(lǐng)域，是衡量能源市場走勢的重要指標之一。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。