每經(jīng)記者｜彭水萍    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

｜2026年3月12日 星期四｜

NO.1 2025年共有83家證券公司合計(jì)承銷超萬(wàn)億元科創(chuàng)債

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”）11日發(fā)布2025年度證券公司債券（含企業(yè)債券）承銷業(yè)務(wù)專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)。數(shù)據(jù)顯示，在科創(chuàng)債領(lǐng)域，2025年度作為科技創(chuàng)新債券主承銷商的證券公司共83家，承銷債券數(shù)量998只，合計(jì)金額10219.35億元，中信證券、中信建投、國(guó)泰海通三家機(jī)構(gòu)表現(xiàn)突出。自2025年5月，監(jiān)管部門首次明確將證券公司納入科技創(chuàng)新債券發(fā)行主體范圍，券商在科創(chuàng)債領(lǐng)域持續(xù)“加碼”。 例如，發(fā)行主體從頭部券商延伸至中小機(jī)構(gòu)，資金精準(zhǔn)投向集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥等“硬科技”領(lǐng)域，拓寬了科技型企業(yè)直接融資渠道。

點(diǎn)評(píng)：券商承銷萬(wàn)億科創(chuàng)債，凸顯其在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與科技創(chuàng)新中的樞紐作用。頭部券商優(yōu)勢(shì)鞏固，中小券商積極布局，行業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)格局深化。資金精準(zhǔn)滴灌“硬科技”，有力助推科技企業(yè)直接融資，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展注入動(dòng)能。此舉不僅優(yōu)化券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，更增強(qiáng)了資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家科技戰(zhàn)略的質(zhì)效，長(zhǎng)期利好市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)。

NO.2 一只“龍蝦”攪動(dòng)投研圈，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部緊急提示風(fēng)險(xiǎn)

點(diǎn)評(píng)：“龍蝦”AI引爆投研圈，展現(xiàn)大模型賦能金融提質(zhì)增效的潛力，但數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)監(jiān)管緊急預(yù)警。金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)禁使用，或使相關(guān)AI工具在金融落地節(jié)奏放緩，倒逼行業(yè)加速私有化部署與安全防御建設(shè)。這提醒市場(chǎng)，AI投資邏輯正從概念炒作轉(zhuǎn)向場(chǎng)景落地與合規(guī)安全并重，網(wǎng)絡(luò)安全及數(shù)據(jù)防護(hù)板塊估值有望重塑，股市短期情緒或受風(fēng)險(xiǎn)偏好修正影響。

NO.3 FOF爆火，銀行也要“造星”

FOF（基金中的基金）正成為基金公司及銀行渠道布局財(cái)富管理的“香餑餑”，“日光基”頻現(xiàn)、提前結(jié)募成為常態(tài)。3月11日，記者注意到，近期多只FOF產(chǎn)品發(fā)行即售罄，市場(chǎng)熱度持續(xù)升溫。同時(shí)，招商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行相繼推出專屬FOF計(jì)劃，聯(lián)合基金公司搭建一站式資產(chǎn)配置方案。在分析人士看來(lái)，在低利率環(huán)境與居民財(cái)富遷移的當(dāng)下，銀行大力發(fā)展FOF等綜合財(cái)富管理業(yè)務(wù)，有助于優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、做強(qiáng)中間業(yè)務(wù)。 

點(diǎn)評(píng)：FOF產(chǎn)品持續(xù)走俏，折射出居民財(cái)富向權(quán)益市場(chǎng)遷移的趨勢(shì)。銀行聯(lián)手基金公司“造星”，旨在發(fā)力中間業(yè)務(wù)，優(yōu)化營(yíng)收結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)息差收窄挑戰(zhàn)。此舉不僅提振了基金管理規(guī)模，也為市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期增量資金。對(duì)于穩(wěn)健型投資者而言，F(xiàn)OF提供了分散風(fēng)險(xiǎn)的配置工具，有助于平滑市場(chǎng)波動(dòng)，引導(dǎo)資金長(zhǎng)期留存，從而夯實(shí)市場(chǎng)的價(jià)值投資基礎(chǔ)。

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