每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

晶科科技（SH601778，股價6.66元，市值237.93億元）4月16日晚間公告稱，公司近日與寧夏中衛(wèi)市人民政府簽署《投資協(xié)議》，就寧夏中衛(wèi)1GW算力中心項目達成合作意向。

公告稱，本協(xié)議僅為雙方基于當(dāng)前項目初步規(guī)劃達成的框架性意向約定，項目最終建設(shè)規(guī)模、投資總額以及實施方案，需在取得國家核準(zhǔn)批復(fù)并經(jīng)各方進一步協(xié)商后確定，暫無需提交公司董事會或股東會審議。本次合作不涉及關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

圖片來源：晶科科技公告截圖

項目未來收入來源主要為機柜租賃收入

據(jù)公告，晶科科技作為項目的投資主體，擬牽頭推進項目前期報批、土地落實、資金籌措及整體統(tǒng)籌工作，并計劃通過引入具備相關(guān)經(jīng)驗的戰(zhàn)略合作方共同出資參與項目投資。

不過，具體合作方、股權(quán)比例及合作模式尚未最終確定，晶科科技將在相關(guān)方案明確后履行相應(yīng)決策及披露程序。晶科科技主營業(yè)務(wù)為新能源電站投資、建設(shè)及運營，公司主要負責(zé)本項目的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及后續(xù)運營，不涉及服務(wù)器、芯片、交換機等核心元器件供應(yīng)。

公告明確提及，本項目未來收入來源主要為機柜租賃收入。項目正式運營后，將為客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化機柜租賃及配套機房環(huán)境保障服務(wù)，通過簽訂正式服務(wù)協(xié)議并按約定收取機柜租賃費用，實現(xiàn)項目運營收入與投資回報。

公告顯示，該寧夏中衛(wèi)1GW算力中心項目選址寧夏中衛(wèi)數(shù)據(jù)中心集群宣和片區(qū)，性質(zhì)為工業(yè)用地，占地約800畝。該項目計劃總投資約245億元，計劃部署機柜約5萬架，分三期建設(shè)：一期計劃投資約100億元，IT功率400MW；二期計劃投資約60億元，IT功率300MW；三期計劃投資約85億元，IT功率300MW。

本項目旨在構(gòu)建“新能源+算力”算電協(xié)同生態(tài)，推動公司向綠色算力與綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

約245億元投資額顯著高于當(dāng)前賬面貨幣資金

對于此次投資的必要性，晶科科技稱，公司當(dāng)前所處新能源發(fā)電行業(yè)正邁向高質(zhì)量發(fā)展與市場化轉(zhuǎn)型新階段，行業(yè)競爭更趨充分，項目資源優(yōu)化配置要求提升。同時，隨著電力市場化改革不斷深化，新能源消納、電價機制等外部環(huán)境更趨復(fù)雜，對公司收益穩(wěn)定性與持續(xù)發(fā)展能力提出更高要求。公司亟需通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新與戰(zhàn)略升級，進一步提升盈利穩(wěn)定性與發(fā)展韌性。在此背景下，公司投資算力基礎(chǔ)設(shè)施，是順應(yīng)算電融合趨勢、應(yīng)對行業(yè)變革、搶抓政策機遇、實現(xiàn)戰(zhàn)略升級與高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措。

晶科科技稱，本項目若落地實施，因總投資規(guī)模較大，預(yù)計將給公司帶來階段性資本開支與運營管理壓力。為有效管控風(fēng)險，公司將通過引入戰(zhàn)略合作方共同投資、分期投入的方式穩(wěn)步推進，合理控制資金投入節(jié)奏，降低對公司現(xiàn)有經(jīng)營現(xiàn)金流及資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的影響，確保新能源主業(yè)持續(xù)穩(wěn)健運營。

作為提示性公告，晶科科技在公告中花了大篇幅進行風(fēng)險預(yù)警。例如，約245億元的投資額顯著高于公司當(dāng)前賬面貨幣資金，甚至比晶科科技截至4月16日收盤時的市值還高。晶科科技稱，若推進項目，公司可能需要加大債務(wù)融資規(guī)模，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率上升和財務(wù)費用增加，存在較大的資金籌措壓力。

據(jù)晶科科技2025年三季報，截至2025年三季度末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅48.62億元，而貨幣資金也僅53.94億元。

此外，鑒于該“寧夏中衛(wèi)1GW算力中心項目”尚需取得國家核準(zhǔn)、完成土地出讓、引入戰(zhàn)略合作方等多項前置條件，相關(guān)審批手續(xù)能否順利完成以及完成時間存在不確定性，本項目的最終投資方案存在重大調(diào)整或終止的可能。

記者注意到，4月14日—16日的3個交易日中，晶科科技股價有兩天收于漲停板。

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