每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜張益銘    

瑞迪智驅(qū)（SZ301596，股價73.46元，市值56.69億元）4月22日晚間披露2025年年報，公司2025年實現(xiàn)營收6.46億元，同比增長4.91%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.05億元，同比增長4.01%；實現(xiàn)扣非凈利潤約8937.57萬元，同比下滑5.00%。公司擬以總股本7716.53萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），不送紅股，并以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股。

圖片來源：瑞迪智驅(qū)年報

瑞迪智驅(qū)同時披露的2026年一季報顯示，公司2026年第一季度實現(xiàn)營收1.59億元，同比增長14.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤2027.41萬元，同比下降13.86%；實現(xiàn)扣非凈利潤1803.83萬元，同比下滑18.44%。

2025年包含一筆1095萬元營業(yè)外收入

縱向來看，6.46億元的營收和1.05億元的歸母凈利潤，均創(chuàng)下瑞迪智驅(qū)單一會計年度新高。分季度來看，瑞迪智驅(qū)2025年第四季度實現(xiàn)營收1.65億元，同比下滑4.44%，環(huán)比增長1.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.26億元，同比下滑6.71%，環(huán)比下滑9.36%。

圖片來源：瑞迪智驅(qū)年報

雖然2025年歸母凈利潤錄得同比增長且創(chuàng)下新高，但瑞迪智驅(qū)報告期內(nèi)的扣非凈利潤卻下滑5.00%至8937.57萬元。年報顯示，公司期內(nèi)凈利潤能夠維持正增長，得益于本期1555.94萬元的非經(jīng)常性損益。其中最關(guān)鍵的一筆是1095.12萬元的營業(yè)外收入。主業(yè)盈利能力的走弱，使得這筆“意外之財”對業(yè)績的彌補作用顯得尤為突出。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（下稱每經(jīng)記者）注意到，這筆錢的歷史淵源是瑞迪智驅(qū)2017年向金風(fēng)科技（SZ002202，股價26.23元，市值1107.90億元）銷售產(chǎn)品因齒形帶斷裂而計提的賠償準(zhǔn)備金。2025年因質(zhì)保期結(jié)束，金風(fēng)科技按合同約定支付了全額保證金，這筆超千萬元的歷史舊賬被轉(zhuǎn)回利潤表。

分業(yè)務(wù)來看，占瑞迪智驅(qū)營收大頭（53.89%）的核心產(chǎn)品“電磁制動器”，2025年收入僅增長1.12%，但營業(yè)成本卻增長了6.76%，導(dǎo)致該產(chǎn)品毛利率同比下滑3.57個百分點至32.45%。對比2024年該產(chǎn)品36.02%的毛利率，瑞迪智驅(qū)主業(yè)盈利能力正面臨挑戰(zhàn)。

圖片來源：瑞迪智驅(qū)年報

同時，核心產(chǎn)品“電磁制動器”毛利率的下滑，直接拖累瑞迪智驅(qū)2025年整體毛利率同比減少1.12個百分點至30.62%。

上市不到兩年已分紅近8000萬元，逾半分給實控人夫婦

瑞迪智驅(qū)于2024年5月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，首發(fā)募資金額約3億元，用于電磁制動器擴(kuò)能項目和瑞迪智驅(qū)研發(fā)中心建設(shè)項目。

然而，公司最新的2025年報顯示，IPO（首次公開募股）最大的募投項目“電磁制動器擴(kuò)能項目”承諾投資總額約為2.59億元，截至2024年末，該項目投資進(jìn)度為1.27%。到了2025年末，整整一年過去，該項目投資進(jìn)度只爬升到了2.25%。

面對停滯的進(jìn)度，瑞迪智驅(qū)在2026年4月21日召開的第二屆董事會第十九次會議上直接將該項目預(yù)計達(dá)到可使用狀態(tài)的日期，從原定的2026年8月13日大幅延期兩年至2028年8月13日。

每經(jīng)記者還注意到，與之形成鮮明對比的是，截至2025年末，瑞迪智驅(qū)尚未使用的募集資金達(dá)2.90億元，其中有1.55億元被直接用于現(xiàn)金管理（買理財），另有1.35億元趴在募集資金專戶中。

在募投項目實質(zhì)性停滯、核心主業(yè)毛利下滑的背景下，公司卻展現(xiàn)出了驚人的“分紅熱情”。2025年內(nèi)，公司連續(xù)實施了兩次權(quán)益分派：6月派發(fā)2024年度現(xiàn)金紅利3086.61萬元；僅僅三個月后的9月，又火速派發(fā)2025年半年度現(xiàn)金紅利3086.61萬元。疊加董事會剛剛拋出的2025年度派現(xiàn)1543.31萬元的預(yù)案，公司上市不到兩年，累計宣派的現(xiàn)金分紅規(guī)模已達(dá)7716.53萬元。

據(jù)年報股權(quán)架構(gòu)，盧曉蓉、王曉夫婦作為瑞迪智驅(qū)實控人，直接和通過瑞迪實業(yè)間接合計控制了公司55.1%的股份。這意味著，這筆超過7700萬元的真金白銀中，有超過4250萬元直接流向了盧曉蓉、王曉夫婦。

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