每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜何小桃 許紹航 易啟江    

2025年，人形機器人從實驗室走向現(xiàn)實，行業(yè)邁向量產與商業(yè)化關鍵階段。本體廠商中，優(yōu)必選、臥安、越疆收入大增，但因高研發(fā)與市場投入仍虧損。

具身智能機器人上游核心零部件與精密制造企業(yè)憑借技術卡位和規(guī)模化能力更早受益，如奧比中光、柯力傳感等企業(yè)紛紛發(fā)力。

此外，藍思科技等新入局者加速全產業(yè)鏈整合，推動行業(yè)快速發(fā)展。

隨著人工智能（AI）浪潮席卷全球，人形機器人正從實驗室走進現(xiàn)實，這一趨勢也反映在了上市公司的2025年“成績單”中。綜觀多家代表公司的財務數(shù)據(jù)與戰(zhàn)略表述，行業(yè)正從技術研發(fā)與概念驗證，邁向量產交付與商業(yè)化落地的關鍵階段。

從營收數(shù)據(jù)看，多家本體廠商在2025年均取得成規(guī)模增長，然而，高研發(fā)與市場投入使多家企業(yè)仍未走出虧損。與此同時，原本深耕于汽車零部件、消費電子等領域的巨頭，正紛紛加碼涌入具身智能賽道。一場圍繞機器人“眼、手、身”的產業(yè)鏈卡位戰(zhàn)已然打響。

本體廠商競速商業(yè)化

2025年，“具身智能”被首次寫入政府工作報告，政策東風為行業(yè)注入強心劑。身處舞臺中央的本體廠商，在相同的時代機遇下走出了差異化的路徑。優(yōu)必選加速推動人形機器人“進廠打工”，臥安機器人持續(xù)聚焦家庭場景，越疆則瞄準全形態(tài)具身智能產品矩陣。盡管路線不同，但對產業(yè)而言，這無疑是具身智能落地的關鍵一年。

“2025年，是人形機器人產業(yè)從‘技術炫技’邁向‘價值兌現(xiàn)’的關鍵轉折點，也是被業(yè)界廣泛視為人形機器人進入工業(yè)制造場景的元年?！眱?yōu)必選表示。其全尺寸具身智能人形機器人產品及解決方案全場景實現(xiàn)收入達8.2億元，同比增長2203.7%，實現(xiàn)銷量1079臺，同比增長近360倍，帶動公司整體營收同比增長53.3%至20.01億元。

據(jù)年報，截至2025年底，優(yōu)必選全尺寸具身智能人形機器人已實現(xiàn)年化產能超6000臺，訂單覆蓋汽車制造、智能制造、智慧物流、具身智能數(shù)據(jù)中心等領域。

臥安機器人整體收入在2025年同樣大幅增長47.7%，約為9.01億元，主要受AI具身家庭機器人系統(tǒng)產品驅動。值得注意的是，其中來自日本、歐洲與北美市場的收入占比超過95%。公司認為，機器人商業(yè)化的核心在于對人力成本的邊際替代，替代價值越高，機器人的投資回報率就越顯著，因此公司聚焦于人力成本較高的全球市場。

2025年，越疆實現(xiàn)收入4.92億元，同比增長31.7%。除了傳統(tǒng)協(xié)作機器人業(yè)務帶來的增長之外，公司先后推出了人形機器人及多足機器人等具身智能產品，年報顯示，其具身智能機器人實現(xiàn)收入2004.2萬元，同比增長418.82%。據(jù)介紹，其人形機器人在汽車產業(yè)鏈、商業(yè)服務、科研教育等場景已成功落地。

然而，在具身智能機器人產品行情火熱的同時，業(yè)內多家公司仍未走出虧損。2025年，優(yōu)必選年內虧損7.90億元，同比減虧31.91%；臥安機器人年內虧損2726.3萬元，較上年度增加約786.9%；越疆年內虧損約8404.7萬元，較上年減少約11.9%。

減虧一方面顯現(xiàn)行業(yè)發(fā)展向好趨勢，另一方面也意味著公司各項費用、開支仍居高不下。2025年，優(yōu)必選、臥安機器人、越疆的研發(fā)開支分別同比增長6.15%、21.8%和59.7%。此外，伴隨業(yè)務快速發(fā)展，如臥安機器人、越疆等公司的銷售、管理等開支也在增加。

產業(yè)鏈上游成卡位關鍵

與本體廠商的業(yè)績表現(xiàn)相比，具身智能機器人上游核心零部件與精密制造企業(yè)，已憑借技術卡位和規(guī)模化能力，更早地享受到了行業(yè)增長的紅利。這些企業(yè)依托各自的“老本行”，從“眼、手、身”等關鍵環(huán)節(jié)切入，試圖在這條新興的萬億級賽道中搶占先機。

作為機器人的“眼睛”，3D視覺傳感器的市場需求同樣在增長。奧比中光主要從事3D視覺感知技術研發(fā)，其中，在具身智能機器人領域，奧比中光表示，公司產品已與智元機器人、北京“天工”、優(yōu)必選、靈心巧手、榮耀等多家客戶進行適配落地。

在機器人“觸覺”領域，柯力傳感持續(xù)推進機器人相關業(yè)務，從研發(fā)驗證邁向規(guī)?；桓丁Ｈツ旯緳C器人力學傳感器銷量超過1500只，送樣客戶數(shù)超過70家，已進入小批量生產向批量化供應的過渡階段，2026年，該業(yè)務月出貨量已突破千只。此外，公司圍繞力覺、觸覺、慣性、視覺及本體等關鍵環(huán)節(jié)持續(xù)布局，投資多家機器人上下游產業(yè)鏈企業(yè)。

綠的諧波專業(yè)從事精密傳動裝置領域，據(jù)介紹，精密諧波減速器和行星滾柱絲杠是智能機器人執(zhí)行系統(tǒng)中最為核心的零部件，公司憑借自主研發(fā)的高扭矩密度諧波減速器和一體化關節(jié)模組，已成為多家頭部具身智能機器人企業(yè)的核心供應商。2025年，公司工業(yè)及具身智能機器人零部件業(yè)務收入同比增長52.61%。

同樣在執(zhí)行系統(tǒng)上發(fā)力的還有拓普集團。作為汽車零部件領域的巨頭，報告期內，拓普集團成立機器人執(zhí)行器事業(yè)部切入具身智能業(yè)務，其表示，機器人執(zhí)行器是機器人的核心部件，為模擬人類運動，每臺機器人需要數(shù)十個運動執(zhí)行器，單機價值約數(shù)萬元人民幣，市場空間巨大，將成為公司新的業(yè)績增長點。

公司在年報中表示，其機器人執(zhí)行器產品在獲得客戶認可后，已順勢延伸至旋轉執(zhí)行器及靈巧手電機等核心部件的研發(fā)，并已完成多輪送樣。值得注意的是，2025年，拓普集團的機器人執(zhí)行器產品實現(xiàn)收入1359.12萬元，同比微增1.22%，但營業(yè)成本同比大幅增加47.92%，該產品毛利率同比減少22.65個百分點。

作為消費電子精密制造領域的龍頭企業(yè)，藍思科技在機器人賽道的布局尤為引人注目。其表示，2025年，全球具身智能產業(yè)邁入量產爆發(fā)元年，公司正式將機器人業(yè)務確立為核心發(fā)展賽道。報告期內，公司加速推進“部件—模組—整機組裝”的全產業(yè)鏈垂直整合，實現(xiàn)了海內外頭部客戶訂單的批量落地。

據(jù)年報，2025年度，藍思科技機器人整機業(yè)務全面進入規(guī)?；桓峨A段，人形機器人和四足機器狗全年出貨量過萬臺。2025年11月，公司投資建設的藍思智能永安園區(qū)正式投產，完全達產后具備年產1萬臺/套工業(yè)機器人及50萬臺具身智能機器人的生產能力。

（文章內容、數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|楊煜

編輯|何小桃?許紹航 易啟江

校對|程鵬

封面圖片來源：優(yōu)必選科技

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