每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜杜宇    

據(jù)港交所官網(wǎng)，上海新榜信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“新榜信息”）日前向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，擬在主板掛牌上市，招商證券國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。招股書（申請版本，下同）援引弗若斯特沙利文的排名顯示，新榜信息是中國第二大綜合內(nèi)容營銷解決方案供應(yīng)商及第一大內(nèi)容管理服務(wù)供應(yīng)商。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2023年—2025年（以下簡稱“報(bào)告期內(nèi)”），新榜信息的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，收入分別約為14.25億元、15.64億元和19.50億元。此次遞表港交所，新榜信息的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)變動、核心業(yè)務(wù)線的AI（人工智能）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以及其在資本市場的后續(xù)規(guī)劃，成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

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營收穩(wěn)步增長，應(yīng)收賬款與現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)動態(tài)調(diào)整

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)新榜信息的營收規(guī)模保持了穩(wěn)步擴(kuò)大的趨勢。在利潤端，2024年公司的年度溢利（凈利潤）為1192.4萬元，2025年該項(xiàng)數(shù)據(jù)回升至6281萬元。

在業(yè)務(wù)總量增加的同時，公司的現(xiàn)金流和應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出相應(yīng)的動態(tài)變化。根據(jù)招股書披露的現(xiàn)金流量表，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-315.5萬元、-1.13億元及-1.14億元。對于2025年錄得的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出，新榜信息在招股書中解釋稱：主要包括除稅前利潤6423.7萬元，并就若干非現(xiàn)金及非經(jīng)營項(xiàng)目作出調(diào)整，其中涵蓋了1613.7萬元的融資成本、1150萬元的應(yīng)計(jì)撥備及893.4萬元的使用權(quán)資產(chǎn)折舊等。

圖片來源：新榜信息招股書

伴隨銷售規(guī)模的擴(kuò)大，新榜信息的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)也有所攀升。截至各報(bào)告期末，其貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)賬面余額分別為4.4億元、5.14億元和8.49億元，其中2025年較2024年增長了65.3%，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2023年的109天增加至2025年的128天。

基于穩(wěn)健的財(cái)務(wù)核算原則，新榜信息對貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提了相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。整個報(bào)告期內(nèi)，公司分別確認(rèn)了2743.4萬元、3694萬元和3551.8萬元的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)減值虧損（含2024年針對一家進(jìn)入重組前程序的電動汽車客戶計(jì)提的1000萬元減值）。同時，為滿足日常運(yùn)營及業(yè)務(wù)拓展的資金需求，公司積極拓寬外部融資渠道，截至2026年2月底，公司的計(jì)息銀行借款為4.41億元，資產(chǎn)負(fù)債率由2023年的51.7%上升至2025年的65.7%。

圖片來源：新榜信息招股書

圖片來源：新榜信息招股書

深化AI驅(qū)動戰(zhàn)略，夯實(shí)業(yè)務(wù)合規(guī)與多元客戶布局

在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略層面，新榜信息正積極推進(jìn)向人工智能驅(qū)動的內(nèi)容管理服務(wù)轉(zhuǎn)型。招股書顯示，新榜信息的內(nèi)容管理服務(wù)收入從2023年的9953.3萬元調(diào)整至2024年的7868.6萬元。對此，公司解釋稱：“這主要?dú)w因于我們于2024年向AI驅(qū)動的企業(yè)應(yīng)用進(jìn)行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。我們于2024年推出了額外的AI驅(qū)動企業(yè)內(nèi)容管理應(yīng)用（包括聲量通及海匯），與2022年推出的現(xiàn)有矩陣通產(chǎn)品相輔相成。此舉擴(kuò)大了我們的服務(wù)能力，但需要一段提升期以實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。”

在日常經(jīng)營與合規(guī)管理方面，新榜信息也對行業(yè)常見的法律及合規(guī)事宜進(jìn)行了詳盡披露。招股書顯示，截至遞表，新榜信息涉及一宗與供應(yīng)商B（主要提供社交媒體平臺服務(wù)、電子商務(wù)及廣告服務(wù)）之間有關(guān)涉嫌不正當(dāng)競爭及數(shù)據(jù)使用的待決法律訴訟，原告方尋求1000萬元的損害賠償。出于審慎的財(cái)務(wù)原則，新榜信息已在2025年對此作出了1000萬元的全額撥備。針對該事項(xiàng)，新榜信息已主動暫停了若干數(shù)據(jù)相關(guān)的服務(wù)，并一直與供應(yīng)商B就潛在的爭議解決方案保持溝通。

此外，在客戶多元化拓展上，新榜信息報(bào)告期內(nèi)曾向若干被美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）列入“實(shí)體清單”的中國企業(yè)提供內(nèi)容營銷解決方案，來自這些實(shí)體的收入在2025年為2.92億元，占總收入比重約為15%。針對這一業(yè)務(wù)進(jìn)展，公司在招股書中明確聲明，所有交易均以人民幣計(jì)值，且不涉及任何受相關(guān)出口管理?xiàng)l例規(guī)管的項(xiàng)目或技術(shù)；公司的國際制裁法律顧問也已出具意見，確認(rèn)與該等客戶進(jìn)行的交易并不構(gòu)成違反適用的出口管制規(guī)則。

優(yōu)化資本市場路徑，布局港交所推進(jìn)境外上市計(jì)劃

在資本市場運(yùn)作方面，新榜信息的步伐緊湊且目標(biāo)明確。公開資料顯示，公司曾于2024年3月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌。經(jīng)過一年多的發(fā)展，為進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并謀求國際化的資本平臺，新榜信息于2025年底決議自愿除牌，并迅速啟動了赴港上市的進(jìn)程。

招股書披露，在公司早期的發(fā)展階段，曾引入華蓋德輝、蘇州駿賜等知名機(jī)構(gòu)投資者，為公司的早期擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y本助力。根據(jù)公司與前期投資者達(dá)成的相關(guān)協(xié)議安排，各方共同設(shè)定了2026年12月31日的上市時間節(jié)點(diǎn)。此次遞表港交所，正是新榜信息推進(jìn)其長期資本戰(zhàn)略、履行股東規(guī)劃的重要一步。

在股息派發(fā)與資金管理方面，新榜信息也在兼顧股東回報(bào)與公司日常運(yùn)營的資金留存。招股書顯示，公司于2025年宣派了4000萬元的現(xiàn)金股息，并已于2026年2月全數(shù)支付完成。在進(jìn)行利潤分配的同時，截至2025年末，新榜信息的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額保持在3878.4萬元。結(jié)合其賬面的銀行借款等外部融資，新榜信息正在通過多渠道的資金管理策略，以支撐其在港股上市沖刺階段的財(cái)務(wù)需求與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

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