每經(jīng)記者｜陳榮浩    每經(jīng)編輯｜黃勝    

一批地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司，近期在資本市場(chǎng)備受追捧。

其中，建筑陶瓷頭部企業(yè)蒙娜麗莎（SZ002918，股價(jià)18.63元，市值76.2億元）憑借“AI+半導(dǎo)體陶瓷基板”概念斬獲六連板；裝修裝飾企業(yè)金螳螂（SZ002081，股價(jià)7.85元，市值208.4億元），依托“商業(yè)航天”“數(shù)據(jù)中心”等概念加持，走出15天11板的強(qiáng)勢(shì)行情。

值得一提的是，兩家公司均已發(fā)布官方澄清公告，其科技類相關(guān)業(yè)務(wù)暫無(wú)實(shí)質(zhì)營(yíng)收，尚未形成產(chǎn)業(yè)化能力，企業(yè)核心營(yíng)收仍依靠傳統(tǒng)地產(chǎn)配套業(yè)務(wù)。

另?yè)?jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自今年4月以來，已有金螳螂、蒙娜麗莎、上峰水泥、科新發(fā)展、豪爾賽等地產(chǎn)鏈公司的股票實(shí)現(xiàn)大幅上漲，且上漲原因多與疊加新市場(chǎng)概念有關(guān)。

“傳統(tǒng)地產(chǎn)鏈企業(yè)受地產(chǎn)周期影響，估值長(zhǎng)期處于歷史底部，具備極高的安全邊際。在主業(yè)增長(zhǎng)乏力的背景下，市場(chǎng)資金急需尋找新的敘事邏輯，AI算力、半導(dǎo)體等熱門科技賽道恰好提供了這一契機(jī)?！?月15日下午，盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，本輪行情并非基于地產(chǎn)主業(yè)的修復(fù)預(yù)期，而是資金借助科技題材，對(duì)低估值標(biāo)的進(jìn)行的一次價(jià)值重估與炒作，屬于典型的題材驅(qū)動(dòng)型行情。

主業(yè)承壓、概念起飛

每經(jīng)記者注意到，本輪上漲的地產(chǎn)鏈企業(yè)，都具備較為明顯的市場(chǎng)特征：一是本身市值不大，股價(jià)相對(duì)比較容易抬高；二是蹭上了資本市場(chǎng)中的熱門概念，比如AI算力、商業(yè)航天等概念。

其中，蒙娜麗莎和金螳螂是本輪題材炒作的核心標(biāo)的。

據(jù)通達(dá)信數(shù)據(jù)，截至5月15日收盤，蒙娜麗莎連續(xù)6個(gè)交易日漲停，股價(jià)漲幅達(dá)77.09%；金螳螂更是在過去一個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍行情，從4月17日至5月15日，累計(jì)漲幅超130%。

而從企業(yè)的基本面看，在地產(chǎn)深度調(diào)整背景下，蒙娜麗莎和金螳螂的業(yè)績(jī)情況并未發(fā)生明顯改變，如今憑借跨界科技資本故事，走出了“獨(dú)立”行情。

其中，蒙娜麗莎作為國(guó)內(nèi)頭部建筑陶瓷企業(yè)，核心業(yè)務(wù)為建筑陶瓷磚、巖板等裝飾建材產(chǎn)品，主要應(yīng)用于住宅、公共建筑裝修場(chǎng)景，業(yè)績(jī)與地產(chǎn)行業(yè)高度綁定。截至2025年末，蒙娜麗莎瓷質(zhì)有釉磚業(yè)務(wù)的收入約31.83億元，占營(yíng)收比重為81.14%。

蒙娜麗莎主營(yíng)收入構(gòu)成  來源：東方財(cái)富

據(jù)蒙娜麗莎財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，公司營(yíng)收已連續(xù)四年遞減。截至2025年末，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.23億元，同比下滑15.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5242.73萬(wàn)元，同比下滑58.05%；2026年一季度實(shí)現(xiàn)虧損1812.44萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)狀況并未有明顯起色。

5月14日晚間，蒙娜麗莎也明確公告，未通過半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)產(chǎn)生任何收入和利潤(rùn)，相關(guān)先進(jìn)陶瓷布局僅為早期戰(zhàn)略規(guī)劃，暫無(wú)落地產(chǎn)能與合作訂單，但這并未阻擋市場(chǎng)資金的炒作節(jié)奏。

金螳螂的炒作邏輯與蒙娜麗莎高度一致，同樣屬于蹭上相關(guān)科技概念而實(shí)現(xiàn)股價(jià)大漲的標(biāo)的。

作為國(guó)內(nèi)建筑裝飾行業(yè)龍頭，金螳螂早年深度綁定恒大集團(tuán)，后者出險(xiǎn)后經(jīng)營(yíng)基本面持續(xù)走弱。

金螳螂財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司已連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降。截至2025年末，金螳螂實(shí)現(xiàn)營(yíng)收173.06億元，同比下滑5.58%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.44億元，同比下滑18.42%。2026年一季度業(yè)績(jī)未有改善，營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比繼續(xù)回落。

金螳螂主營(yíng)收入構(gòu)成  來源：東方財(cái)富

此外，從業(yè)務(wù)構(gòu)成情況看，截至2025年末，金螳螂仍有八成以上收入依靠“裝飾”業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收139.82億元，占比約80.80%。

即便主業(yè)持續(xù)低迷，金螳螂近期股價(jià)依舊逆勢(shì)走強(qiáng)，創(chuàng)下15天11板的亮眼走勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)力并非主業(yè)復(fù)蘇、大額訂單落地，而是市場(chǎng)放大其零星科技相關(guān)布局，賦予其“太空裝修第一股”“算力配套概念股”等多重?zé)衢T題材標(biāo)簽。

針對(duì)市場(chǎng)炒作，金螳螂多次發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告進(jìn)行澄清，稱公司僅承接相關(guān)領(lǐng)域基建配套施工業(yè)務(wù)，不涉足航天核心研發(fā)、衛(wèi)星發(fā)射、算力運(yùn)營(yíng)等核心科技領(lǐng)域，商業(yè)航天、數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不足1%。

地產(chǎn)鏈蹭上“科技”

蒙娜麗莎與金螳螂的逆勢(shì)暴漲并非個(gè)例，是近期A股地產(chǎn)鏈題材炒作的集中縮影。

記者注意到，本輪行情具備清晰統(tǒng)一的炒作規(guī)律，整體呈現(xiàn)“低位小票+熱門科技題材+越澄清越上漲”的顯著特點(diǎn)。

可以說，一批長(zhǎng)期交易沉寂、估值處于歷史低位的地產(chǎn)、建材、裝飾類小盤個(gè)股，紛紛貼合AI、半導(dǎo)體、商業(yè)航天等熱門高景氣賽道，迎來資金抱團(tuán)炒作，成為短線市場(chǎng)的核心主線之一。

業(yè)內(nèi)人士分析，本輪地產(chǎn)鏈蹭科技概念的炒作，核心源于行業(yè)長(zhǎng)期調(diào)整形成的估值洼地。建材、裝飾等地產(chǎn)鏈企業(yè)股價(jià)和市值大幅縮水，低位標(biāo)的炒作空間充足。相較高估值純正科技股，這類低位標(biāo)的疊加熱門題材后，炒作性價(jià)比和彈性更突出，成為游資短線套利首選。

江瀚提到，多數(shù)企業(yè)跨界“科技”時(shí)容易面臨“無(wú)技術(shù)、無(wú)團(tuán)隊(duì)、無(wú)訂單、無(wú)營(yíng)收”的窘境，且自身核心營(yíng)收依舊完全依賴傳統(tǒng)地產(chǎn)配套業(yè)務(wù)，缺乏支撐跨界轉(zhuǎn)型的現(xiàn)金流和人才儲(chǔ)備。

“在缺乏核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力的情況下，此類跨界更大可能是資金短期炒作。企業(yè)試圖通過綁定熱門概念來提振股價(jià)，而非真正基于長(zhǎng)期戰(zhàn)略進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)?！苯f。

事實(shí)上，不少相關(guān)上市公司也主動(dòng)發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示公告，但市場(chǎng)降溫相對(duì)有限，更多時(shí)候呈現(xiàn)出“澄清無(wú)效、利空當(dāng)利好”的現(xiàn)象。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，金螳螂于5月8日發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)，但從5月8日至5月15日，其股價(jià)漲幅約9.94%；蒙娜麗莎于5月13日發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)，公告之后依然連續(xù)三個(gè)漲停板。

交易所龍虎榜數(shù)據(jù)直觀反映了本輪行情的炒作屬性。蒙娜麗莎股價(jià)上漲期間，買入席位出現(xiàn)多個(gè)游資營(yíng)業(yè)部，短線快進(jìn)快出的炒作特點(diǎn)較為明顯。

“投資者應(yīng)關(guān)注跨界是否具備真實(shí)的資源支撐，包括技術(shù)專利、專業(yè)團(tuán)隊(duì)以及明確的訂單落地情況，而非僅停留在公告層面的概念炒作。其次，要看新業(yè)務(wù)與原有主業(yè)是否存在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。真正的轉(zhuǎn)型往往能盤活存量資產(chǎn)或賦能原有業(yè)務(wù)，而非生硬的資產(chǎn)置換?！苯嵝选?/p>

封面圖片來源：祝裕