每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜楊翼    

｜2026年5月18日~5月24日｜

#電商新零售

NO.1 劉強(qiáng)東聯(lián)手宿遷國資等成立10億元投資基金

天眼查信息顯示，5月19日，宿遷新動能股權(quán)投資基金（有限合伙）（以下簡稱宿遷新動能基金）正式成立，出資額10億元。該企業(yè)的經(jīng)營范圍為股權(quán)投資、投資管理以及資產(chǎn)管理等。從出資方陣容來看，LP（有限合伙人）構(gòu)成涵蓋宿遷本地國資、洋河系產(chǎn)業(yè)資本及京東系資本三大陣營。其中，宿遷市屬國有投資公司宿遷產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司旗下全資子公司江蘇洋河集團(tuán)有限公司認(rèn)繳出資3億元；宿遷上市公司洋河股份通過旗下江蘇洋河投資管理有限公司認(rèn)繳出資1億元；宿遷市宿豫區(qū)國資宿遷裕豐產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展管理集團(tuán)有限公司認(rèn)繳出資3億元。除宿遷國資外，京東系成為該基金的另一核心出資方，合計認(rèn)繳出資3億元。

點評：劉強(qiáng)東聯(lián)手宿遷國資與洋河集團(tuán)成立10億元股權(quán)投資基金，標(biāo)志著京東從業(yè)務(wù)合作深化至資本層面的產(chǎn)融協(xié)同?；鹁劢骨把乜萍肌⒎合M與醫(yī)療健康，由京東系主導(dǎo)管理，體現(xiàn)了市場化資源與地方產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的互補(bǔ)，這一模式也為地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級提供了參考。

NO.2 唯品會發(fā)布2026年第一季度財報：凈營收266億元，Non-GAAP凈利潤23億元

5月21日，唯品會發(fā)布2026年第一季度財報。財報顯示，唯品會第一季度實現(xiàn)凈營收266億元，Non-GAAP（非公認(rèn)會計準(zhǔn)則）凈利潤23億元。同時，一季度GMV（商品交易總額）為569億元，同比增長8.6%；訂單數(shù)1.73億，同比增長3.2%。平臺第一季度活躍用戶數(shù)4170萬，同比實現(xiàn)正增長。會員方面，超級VIP（SVIP）活躍用戶數(shù)同比保持快速增長，并持續(xù)貢獻(xiàn)超過50%的線上銷售額。平臺推進(jìn)AI（人工智能）規(guī)?；渴穑苿佑脩舴?wù)提質(zhì)增效；依托AI能力，在多維度賦能商家，并有效提升平臺運營效率。

點評：在電商激烈競爭中，唯品會憑借品牌特賣心智和會員黏性保持穩(wěn)健增長。AI規(guī)?；渴鹬\營提效與商家賦能。但面對綜合電商及直播電商的持續(xù)擠壓，需進(jìn)一步拓展用戶規(guī)模與場景創(chuàng)新，鞏固差異化優(yōu)勢。

NO.3 叮咚買菜2026年一季度營收58.93億元，凈利潤1.65億元

5月21日晚間，生鮮即時零售平臺叮咚買菜發(fā)布了2026年第一季度財報，該季度叮咚買菜GMV（商品交易總額）63.33億元，同比增長6.3%；營收58.93億元，同比增長7.5%；凈利潤1.65億元。截至2026年一季度，叮咚買菜已連續(xù)14個季度在非GAAP標(biāo)準(zhǔn)下實現(xiàn)盈利，連續(xù)9個季度在GAAP標(biāo)準(zhǔn)下盈利。

點評：叮咚買菜2026年一季度營收58.93億元、凈利潤1.65億元，均實現(xiàn)同比增長，已連續(xù)14個季度在非GAAP標(biāo)準(zhǔn)下盈利，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營韌性與供應(yīng)鏈管理能力。業(yè)績增長主要得益于月均交易用戶數(shù)增加和訂單頻率提升。在即時零售賽道競爭加劇、美團(tuán)收購整合仍未落定的背景下，叮咚需警惕競爭加劇對份額與盈利能力的潛在沖擊。

NO.4 東方甄選首家線下體驗店正式開業(yè)，自營商品占比提升至50%以上

5月21日，東方甄選首家線下體驗店正式開業(yè)。東方甄選創(chuàng)始人俞敏洪現(xiàn)身開業(yè)儀式，并在發(fā)言中回應(yīng)為何要開線下門店：“線上一個人就可以賣貨，線下差不多要雇傭10個人，對于我們來說，賺了更少的錢，但是增加了就業(yè)崗位、煙火氣及周邊居民的方便性?！庇崦艉檫€稱，最初開線下門店是想為新東方員工提供服務(wù)，沒想到吸引了很多外面朋友的關(guān)注。此舉也標(biāo)志著東方甄選首次嘗試線下零售業(yè)正式落地。

點評：東方甄選首家線下體驗店開業(yè)，自營商品占比超50%，從直播電商向?qū)嶓w零售延伸。俞敏洪稱此舉增加就業(yè)與社區(qū)便利，初衷服務(wù)員工。在生鮮電商與即時零售激烈競爭下，線下店有助于增強(qiáng)品牌體驗與用戶粘性，但需應(yīng)對租金、人力等成本壓力。自營高占比是供應(yīng)鏈優(yōu)勢，但線下運營能力尚待驗證，探索零售融合是必然一步。

#物流供應(yīng)鏈

NO.1 菜鳥在美國、德國上線“晚必賠”服務(wù)，跨境包裹超時即賠付

5月19日，菜鳥宣布在美國和德國同步上線“晚必賠”服務(wù)，承諾跨境包裹分別在10個和8個自然日內(nèi)送達(dá)，超時主動賠付。這是繼英國5日達(dá)“晚必賠”后，菜鳥首次將該產(chǎn)品拓展至美國和歐洲大陸市場。此前，跨境電商物流普遍以“預(yù)計時效”作為服務(wù)承諾，賣家和消費者無法獲得確定性保障。菜鳥“晚必賠”將物流時效從參考值升級為剛性承諾——不達(dá)標(biāo)即賠付，進(jìn)一步降低買家的履約風(fēng)險，提高買家購物體驗。

點評：菜鳥在美國、德國上線“晚必賠”，超時主動賠付。此舉將跨境物流從“預(yù)計時效”升級為剛性承諾，降低買家履約風(fēng)險，提升體驗。面對Temu、SHEIN等跨境電商對確定性物流的需求，菜鳥以賠付機(jī)制建立信任壁壘。但跨國物流環(huán)節(jié)復(fù)雜，時效波動難完全消除，履約成本與服務(wù)可持續(xù)性仍需觀察。

NO.2 中通快遞一季度包裹量96.68億件，同比增長13.2%

5月20日，中通快遞公布了2026年第一季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。財報顯示，第一季度，中通快遞包裹量為96.68億件，較2025年同期的85.39億件增長13.2%，調(diào)整后凈利潤同比增長5.2%至人民幣23.77億元。中通快遞集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松表示，中國快遞行業(yè)正受益于“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)影響。本季度全行業(yè)利潤普遍增厚，乃至有利潤增速高于業(yè)務(wù)量增速，這充分顯現(xiàn)行業(yè)對高質(zhì)量發(fā)展的日益重視。

點評：中通快遞第一季度包裹量96.68億件，同比增長13.2%，調(diào)整后凈利潤增長5.2%。在“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)下，行業(yè)利潤增速有望超越業(yè)務(wù)量，價格戰(zhàn)趨緩，高質(zhì)量發(fā)展成共識。中通作為頭部企業(yè)，受益于規(guī)模效應(yīng)與服務(wù)升級。但面對順豐、圓通等對手在時效與成本上的持續(xù)優(yōu)化，中通需進(jìn)一步平衡單票利潤與市場份額，鞏固領(lǐng)先地位。

NO.3 滿幫一季度總凈收入28.48億元 同比增長5.5%

5月21日，數(shù)字貨運平臺滿幫集團(tuán)發(fā)布了2026年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績。財報顯示，第一季度，滿幫實現(xiàn)總凈收入28.48億元（約4.13億美元），同比增長5.5%；凈利潤為9.94億元，較去年同期的12.79億元下降22.2%。Non-GAAP下調(diào)整后凈利潤為12.02億元，去年同期為13.91億元。凈利潤的下滑主要受到一般行政費用、研發(fā)費用及貸款損失準(zhǔn)備金增加的影響。

點評：在數(shù)字貨運競爭加劇、平臺需加大風(fēng)控投入的背景下，規(guī)模與盈利的平衡仍是滿幫面臨的主要挑戰(zhàn)。

#生活服務(wù)

NO.1 美團(tuán)將在全國推行“一鏡到底”門店驗真

5月20日，美團(tuán)宣布，自5月25日起全國所有新上線美團(tuán)平臺的餐飲商家，須在30日內(nèi)提交完整、連續(xù)、帶定位的“一鏡到底”視頻，以直接、透明的方式進(jìn)行核驗，并與證照資質(zhì)、線下實地巡檢、消費者實拍等交叉驗證后才能入駐，此舉將從源頭上讓虛假門店無法立足。

點評：美團(tuán)將推“一鏡到底”視頻驗真，要求新餐飲商家提交完整、連續(xù)、帶定位的視頻，與證照、巡檢等交叉驗證，從源頭杜絕虛假門店。這是平臺治理的實質(zhì)性升級，有助于提升消費者信任與食品安全保障。面對抖音、快手等內(nèi)容平臺對本地生活的滲透，美團(tuán)通過強(qiáng)化核驗機(jī)制構(gòu)建信任壁壘。但執(zhí)行成本與商家配合度仍是挑戰(zhàn)，行業(yè)競爭正從流量獲取轉(zhuǎn)向信任體系建設(shè)。

NO.2 高德“紅綠燈倒計時”宣布出海，將逐步覆蓋全球

5月20日，高德“紅綠燈倒計時”宣布出海，將在全球更多國家和地區(qū)逐步落地。據(jù)了解，“紅綠燈倒計時”是阿里巴巴旗下高德于2022年5月推出的產(chǎn)品功能，基于AI技術(shù)，能夠?qū)β房谛盘枱糇兓M(jìn)行實時模擬與計算。

點評：作為阿里巴巴本地生活板塊的技術(shù)輸出，此舉有助于高德拓展海外用戶、增強(qiáng)國際競爭力。不過，面對谷歌地圖等國際對手，高德需應(yīng)對數(shù)據(jù)合規(guī)、本地化適配等挑戰(zhàn)。技術(shù)出海是檢驗產(chǎn)品力與全球化能力的關(guān)鍵一步。

#創(chuàng)新創(chuàng)投

NO.1 階躍星辰與金蝶達(dá)成戰(zhàn)略合作

5月20日，中國企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域頭部廠商金蝶與基礎(chǔ)大模型公司階躍星辰達(dá)成戰(zhàn)略合作。雙方將在模型平臺、產(chǎn)品聯(lián)合研發(fā)、生態(tài)共建等方面展開深度合作，共同探索下一代Agent（智能體）企業(yè)服務(wù)形態(tài)，打造Agentic Service（智能體服務(wù)）。據(jù)了解，金蝶亦參與了階躍星辰總額25億美元新一輪融資，雙方將在資本與業(yè)務(wù)層面展開長期協(xié)同。

點評：階躍星辰與金蝶達(dá)成戰(zhàn)略合作，金蝶參與其25億美元融資，雙方將共研下一代Agent企業(yè)服務(wù)。體現(xiàn)出企業(yè)服務(wù)與基礎(chǔ)模型深度融合趨勢，金蝶借力AI升級SaaS（軟件運營服務(wù)）能力，階躍則獲得垂直場景落地入口。面對阿里、騰訊等大廠云服務(wù)競爭，垂類廠商與大模型公司抱團(tuán)或成新路徑。但Agent在企業(yè)場景的可靠性、數(shù)據(jù)安全仍需驗證，生態(tài)協(xié)同效果有待觀察。

NO.2 閃送獲杭州國資千萬元投資，切入低空配送賽道

5月19日，閃送旗下全資子公司杭州同城必應(yīng)科技有限公司正式與杭州低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司達(dá)成投資合作，成為杭州低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)賽道首批獲資本加持的同城配送科技企業(yè)，標(biāo)志著閃送全面進(jìn)軍低空物流配送領(lǐng)域，無人配送與低空物流布局再提速。據(jù)知情人士透露，杭州低空公司投資額度高達(dá)數(shù)千萬元。資金整合完成后，平臺將對城市低空物流運營提供全套服務(wù)系統(tǒng)及解決方案。以AI智能系統(tǒng)為中心，輔以硬件支持，再加上無人機(jī)為載體的具身智能業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，通過專屬模型協(xié)調(diào)訂單、運力、起降場、空域等多個協(xié)同方，快速完成智能決策。

點評：閃送獲杭州國資數(shù)千萬元投資，切入低空配送賽道。此舉借助杭州低空經(jīng)濟(jì)政策紅利，以AI+無人機(jī)推動即時物流升級。國資入局體現(xiàn)戰(zhàn)略支持，但低空配送面臨空域管理、載重續(xù)航等挑戰(zhàn)。順豐、美團(tuán)等已先行布局，閃送需在技術(shù)與場景落地上加速突圍，行業(yè)競爭從地面延伸至低空，標(biāo)準(zhǔn)化與安全是關(guān)鍵。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。