“算電協(xié)同”主線持續(xù)升溫。近日，國(guó)家能源集團(tuán)與中國(guó)電信圍繞人工智能、算電協(xié)同、綠電與算力協(xié)同等領(lǐng)域展開(kāi)合作交流，反映出能源體系與數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施融合正在加速推進(jìn)。算電協(xié)同的核心在于實(shí)現(xiàn)“電支撐算、算優(yōu)化電”，通過(guò)電力系統(tǒng)與算力基礎(chǔ)設(shè)施的深度融合，提升算力供給穩(wěn)定性和能源利用效率。

創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）昨日吸金超3000萬(wàn)元，上市以來(lái)漲幅近90%，20cm的漲跌幅，鋰電+儲(chǔ)能+光伏+風(fēng)電一鍵全覆蓋，固態(tài)+儲(chǔ)能含量超60%，鈉離子電池含量約33%，氫能含量約33%，在AI算力擴(kuò)張、儲(chǔ)能政策加碼和新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化提速的多重催化下，成為投資者布局新能源修復(fù)行情和能源新基建主線的重要工具。

【算電協(xié)同加速落地，AI用電需求打開(kāi)新能源新增量】

今年以來(lái)，“算電協(xié)同”被頻繁提及，其背后是AI算力擴(kuò)張對(duì)電力系統(tǒng)提出了更高要求。大模型訓(xùn)練、推理、智算中心建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，使數(shù)據(jù)中心從傳統(tǒng)信息基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步升級(jí)為高耗能、高穩(wěn)定性要求的新型基礎(chǔ)設(shè)施。算力的增長(zhǎng)不再只是服務(wù)器、芯片和光模塊的問(wèn)題，也逐漸延伸到電力供應(yīng)、綠電消納、儲(chǔ)能調(diào)節(jié)和智慧能源管理等環(huán)節(jié)。

算電協(xié)同的本質(zhì)，是讓算力建設(shè)與電力系統(tǒng)規(guī)劃更加匹配。一方面，算力中心需要穩(wěn)定、低成本、低碳的電力供應(yīng)；另一方面，新能源發(fā)電具有波動(dòng)性，需要儲(chǔ)能、電網(wǎng)調(diào)度和數(shù)字化系統(tǒng)提升消納能力。因此，在“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化、綠電直連、智慧能源管理等模式下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值不再只來(lái)自發(fā)電端擴(kuò)張，也來(lái)自對(duì)AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的支撐能力。

近期能源央企與通信運(yùn)營(yíng)商圍繞算電協(xié)同、人工智能、綠電與算力協(xié)同展開(kāi)合作，也說(shuō)明這一主線正在從政策表述走向產(chǎn)業(yè)落地。對(duì)于新能源板塊而言，算電協(xié)同有望帶來(lái)三條增量邏輯：第一，綠電需求提升，推動(dòng)風(fēng)電、光伏等清潔能源消納；第二，儲(chǔ)能從可選配套逐漸走向剛需，承擔(dān)調(diào)峰、備用和穩(wěn)定供電功能；第三，電力設(shè)備和能源管理系統(tǒng)需求提升，推動(dòng)新能源從單一發(fā)電資產(chǎn)向能源基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)升級(jí)。

資料來(lái)源：中金公司

【儲(chǔ)能從配套走向剛需，大儲(chǔ)與戶儲(chǔ)需求同步修復(fù)】

在算電協(xié)同框架下，儲(chǔ)能的重要性進(jìn)一步提升。過(guò)去儲(chǔ)能更多被視為新能源發(fā)電的配套環(huán)節(jié)，而隨著數(shù)據(jù)中心、智算中心對(duì)供電穩(wěn)定性和綠電比例要求提升，儲(chǔ)能開(kāi)始承擔(dān)更強(qiáng)的系統(tǒng)調(diào)節(jié)價(jià)值。尤其是在新能源發(fā)電占比提升的背景下，儲(chǔ)能可以在發(fā)電波動(dòng)、電網(wǎng)調(diào)峰、用電高峰和綠電消納之間發(fā)揮緩沖作用。

政策端也在持續(xù)強(qiáng)化儲(chǔ)能主線。 “十五五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案已編制完成，正在內(nèi)部征求意見(jiàn)，此前新型儲(chǔ)能已被列入“十五五”時(shí)期六大新興支柱產(chǎn)業(yè)。 這意味著儲(chǔ)能不只是短期主題，而是進(jìn)入中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的重要方向。

需求端，大儲(chǔ)和戶儲(chǔ)均有修復(fù)跡象。大儲(chǔ)方面，容量電價(jià)、獨(dú)立儲(chǔ)能、電力市場(chǎng)化交易等機(jī)制逐步完善，有望改善儲(chǔ)能項(xiàng)目收益模型，為裝機(jī)需求提供托底。戶儲(chǔ)方面， 4月逆變器出口臺(tái)數(shù)為407萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)25%；出口金額為9.38億元，環(huán)比增長(zhǎng)24%。隨著歐洲、亞太、中東等市場(chǎng)需求恢復(fù)，二季度作為戶儲(chǔ)傳統(tǒng)旺季，相關(guān)廠商業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)同環(huán)比改善。

從產(chǎn)業(yè)邏輯看，儲(chǔ)能同時(shí)受益于三重催化：一是新能源裝機(jī)提升帶來(lái)的配儲(chǔ)需求；二是電力市場(chǎng)改革帶來(lái)的商業(yè)模式改善；三是AI算力基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張帶來(lái)的穩(wěn)定供電需求。在算電協(xié)同逐步落地的背景下，儲(chǔ)能板塊有望從“新能源配套”升級(jí)為“能源新基建剛需”。

【創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）——一鍵布局鋰電+儲(chǔ)能+光伏+風(fēng)電】

在算電協(xié)同加速落地、儲(chǔ)能政策持續(xù)加碼和新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)的背景下，新能源板塊正從前期調(diào)整后的估值修復(fù)，逐步切換到基本面改善與產(chǎn)業(yè)邏輯重估階段。尤其是AI算力擴(kuò)張帶來(lái)的用電需求，使新能源不再只是傳統(tǒng)綠色轉(zhuǎn)型主題，也成為新一輪能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分。

創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）鋰電+儲(chǔ)能+光伏+風(fēng)電一鍵全覆蓋，固態(tài)+儲(chǔ)能含量超60%，鈉離子電池含量約33%，氫能含量約33%，并且固態(tài)、儲(chǔ)能、鈉離子電池、氫能等新技術(shù)方向含量較高。

隨著算電協(xié)同從政策走向產(chǎn)業(yè)落地，新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)新的估值修復(fù)窗口。相較于個(gè)股投資，ETF能夠有效分散單一公司業(yè)績(jī)波動(dòng)、技術(shù)路線變化和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)把握新能源板塊整體β機(jī)會(huì)。對(duì)于看好算電協(xié)同、儲(chǔ)能發(fā)展、鋰電修復(fù)和新能源新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的投資者而言，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）提供了較為便捷的一鍵布局工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)及基金短期漲跌幅僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾?；痫L(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金資產(chǎn)投資于創(chuàng)業(yè)板股票，可能面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。