每經(jīng)記者｜黃海    每經(jīng)編輯｜張益銘    

上市僅半年有余，風電齒輪箱制造商德力佳（SH603092，股價68.56元，市值274.24億元）的一項核心募投項目便迎來重大變更。

5月28日晚間，德力佳發(fā)布公告稱，擬將原計劃投向“汕頭年產(chǎn)800臺大型海上風電齒輪箱項目”（以下簡稱汕頭項目）的約6.59億元募集資金，變更投向至無錫的“10兆瓦以上風電齒輪箱研發(fā)制造項目”（以下簡稱無錫新項目）。這筆變更資金占公司2025年11月IPO（首次公開募股）募集資金凈額的37.17%，接近四成規(guī)模。

回溯其招股書，汕頭項目曾是德力佳布局海上風電、實現(xiàn)戰(zhàn)略擴張的兩大核心支柱項目之一，總投資額高達11.73億元。如今，這一重點項目的功能被大幅“降級”為裝配與發(fā)運基地，大部分資金北上回歸公司大本營無錫。

從雄心勃勃的海上風電制造基地，到如今的配套環(huán)節(jié)，德力佳為何在如此短時間內(nèi)做出重大調(diào)整？

汕頭項目大幅降級，6.6億元資金轉(zhuǎn)投無錫

德力佳成立于2017年，主營業(yè)務為高速重載精密齒輪傳動產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前公司主要產(chǎn)品為風電主齒輪箱。2025年11月，德力佳登陸資本市場，當年公司實現(xiàn)營收54.2億元，同比增長45.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.27億元，同比增長55.00%。

德力佳披露的招股說明書中，曾著重提及兩大核心募投項目——汕頭項目與“年產(chǎn)1000臺8MW以上大型陸上風電齒輪箱項目”，兩個項目計劃投資額分別為11.73億元、13.52億元。其中，汕頭項目計劃投入募集資金合計6.87億元。

在德力佳看來，投資上述項目是公司擴充產(chǎn)能，順應行業(yè)發(fā)展趨勢的重要舉措?！绊椖拷ǔ珊?，公司一方面將擴大產(chǎn)能規(guī)模，引入先進生產(chǎn)設備，增強技術實力，以滿足下游市場持續(xù)增長的需求；另一方面，將幫助公司順應風電機組單機容量大型化的發(fā)展趨勢，并在海上風電及海外市場實現(xiàn)戰(zhàn)略布局，以進一步擴大產(chǎn)品的市場占有率，增強并鞏固公司的市場地位?！钡铝逊Q。

但剛剛上市半年有余，德力佳對汕頭項目的判斷就出現(xiàn)了較大變化。德力佳最新公告中表示，擬對汕頭項目的定位及投入進行變更。項目定位方面，汕頭項目功能較最初的“整套制造基地”被大幅降級，僅保留風電齒輪箱的裝配、發(fā)運等環(huán)節(jié)。

投入方面，汕頭項目的計劃累計投資也降至約3064.14萬元。剩余的資金則將轉(zhuǎn)投至公司本部所在地無錫，用于無錫新項目。

公告披露，截至目前，原項目已實際投入1392.50萬元，全部用于設備購置，項目所需土地及廠房由第三方機構(gòu)代為購置、建設。這意味著，在前期已有一定投入的情況下，公司依然選擇了“改道”。

對于汕頭項目的后續(xù)處理，德力佳表示，未來擬對第三方代購代建的土地及廠房先行采取租賃使用的方式，以進一步降低各項運營成本，控制投資風險，提升項目運營效率。

公司：汕頭產(chǎn)業(yè)鏈配套偏弱

對于為何在上市后短時間內(nèi)做出如此重大的項目變更，德力佳在公告中給出了詳細解釋。

公司方面稱，原項目所在地汕頭市濠江區(qū)風電產(chǎn)業(yè)園，相較于公司本部所在的長三角區(qū)域，各項風電產(chǎn)業(yè)鏈配套基礎偏弱，外協(xié)資源不足，若要搭建完整的供應鏈及生產(chǎn)配套體系，項目推進難度將加大、建設成本也將大幅增加，不利于項目的高效落地和預期效益的實現(xiàn)。

德力佳認為，如果繼續(xù)按照原規(guī)劃推進汕頭項目，將難以與公司無錫本部在產(chǎn)能、技術、人力及成熟管理體系等方面形成有效共享，無法充分發(fā)揮規(guī)?；当驹鲂У暮诵膬?yōu)勢。因此，為進一步發(fā)揮無錫、汕頭兩地的協(xié)同效應，并合理優(yōu)化資源配置，公司董事會經(jīng)審慎研究后決定對原項目的投資建設內(nèi)容進行調(diào)整。

根據(jù)新的規(guī)劃，汕頭基地的角色將從全流程制造轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ｗ⒂谂R海的裝配與發(fā)運。而核心的前道精工制造環(huán)節(jié)，則由新設立的無錫項目承接。公司表示，此舉旨在構(gòu)建“無錫核心精工制造、汕頭臨海裝配發(fā)運”的全新產(chǎn)業(yè)布局，充分發(fā)揮兩地區(qū)位優(yōu)勢，提升整體運營效率、嚴控項目投資風險，有效控制投資風險。

據(jù)了解，新項目總投資額高達19.61億元，將主要開展10MW及以上大功率風電齒輪箱的技術研發(fā)、樣機試制與規(guī)?；a(chǎn)制造業(yè)務，產(chǎn)品覆蓋陸上與海上風電市場。公司方面表示，將部分募集資金轉(zhuǎn)投至產(chǎn)業(yè)鏈集聚、配套完善的無錫新項目，有助于依托公司現(xiàn)有的生產(chǎn)、質(zhì)控、研發(fā)及管理體系實現(xiàn)一體化統(tǒng)籌運營，從而更好地匹配下游風電產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長的市場訂單。

值得注意的是，德力佳還在公告中提及，公司計劃取得無錫市錫山區(qū)地塊以實施新項目，但截至本公告披露日，該地塊尚未完成出讓程序，公司將在土地掛牌出讓后依法參與競拍，取得土地使用權(quán)。

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