每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜董興生    

5月28日，紅太陽(yáng)（000525.SZ）在南京高淳召開(kāi)2025年年度股東會(huì)。公司董事長(zhǎng)楊一、總經(jīng)理趙富明、董秘江宗澤等董事、高管出席會(huì)議，與現(xiàn)場(chǎng)股東交流。

紅太陽(yáng)擁有全球最大的吡啶堿產(chǎn)能，并以此為核心構(gòu)建了完整的吡啶堿產(chǎn)業(yè)鏈、綠色除草劑產(chǎn)業(yè)鏈以及除蟲(chóng)菊酯產(chǎn)業(yè)鏈。此外，公司還布局了微生物農(nóng)藥，擁有枯草芽孢桿菌、蘇云金桿菌等。

當(dāng)日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）以中小股東身份參與本次股東會(huì)，就公司目前短期債務(wù)壓力、后續(xù)扭虧安排等進(jìn)行提問(wèn)。董事長(zhǎng)楊一表示，目前已有三項(xiàng)籌資渠道，保障償債與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

此外，公司董事、副董事長(zhǎng)程遠(yuǎn)在最近一次董事會(huì)會(huì)議中，對(duì)多項(xiàng)議案投出反對(duì)票或棄權(quán)票。他稱，對(duì)議案不存在實(shí)質(zhì)性異議，投票原因是會(huì)議材料送達(dá)時(shí)間較短、審議時(shí)間不足。董秘江宗澤就此對(duì)每經(jīng)記者表示，流程是合法合規(guī)的。

每經(jīng)記者現(xiàn)場(chǎng)了解到，當(dāng)前，紅太陽(yáng)正依托核心產(chǎn)品進(jìn)行盈利修復(fù)，為今年實(shí)現(xiàn)扭虧努力。2025年，公司凈利潤(rùn)雖由盈轉(zhuǎn)虧，但扣非凈利潤(rùn)減虧超過(guò)6億元。公司核心產(chǎn)品百草枯去年下半年開(kāi)始漲價(jià)，今年迎來(lái)放量。公司目前融資渠道受限，但靠賬期、現(xiàn)金流能運(yùn)轉(zhuǎn)?！叭ツ瓯容^困難，今年會(huì)比去年更好?！苯跐煞Q。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張寶蓮 攝

董事澄清投出反對(duì)票：并非有異議，是為提出更高要求

4月27日，紅太陽(yáng)公告披露，在公司第十屆董事會(huì)第十二次會(huì)議上，程遠(yuǎn)針對(duì)《關(guān)于公司2025年年度報(bào)告及摘要的議案》《關(guān)于公司2025年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告的議案》等7項(xiàng)涉及核心財(cái)務(wù)和內(nèi)部控制的議案，投出棄權(quán)票。

其給出的異議理由包括，會(huì)前收到年度報(bào)告相關(guān)審議材料的時(shí)間不足24小時(shí)，在有限的審議時(shí)間內(nèi)，無(wú)法對(duì)報(bào)告信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性進(jìn)行充分核查與審慎判斷。

除了7項(xiàng)棄權(quán)，程遠(yuǎn)還對(duì)3項(xiàng)議案投下反對(duì)票。針對(duì)《關(guān)于公司及子公司2026年度擔(dān)保額度預(yù)計(jì)的議案》，他指出，擔(dān)保規(guī)模接近公司凈資產(chǎn)承受上限，部分被擔(dān)保方經(jīng)營(yíng)、償債能力偏弱，持續(xù)經(jīng)營(yíng)存疑，配套資料及風(fēng)險(xiǎn)防控論證不充分，整體風(fēng)險(xiǎn)不可控。針對(duì)《關(guān)于公司未彌補(bǔ)虧損達(dá)到實(shí)收股本總額三分之一的議案》和《關(guān)于修訂公司章程的議案》，他分別給出審議依據(jù)不足、條款合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)可控性論證不充分的反對(duì)理由。

每經(jīng)記者了解到，程遠(yuǎn)的任職背景來(lái)自重整投資人共青城勝恒投資管理有限公司。2024年底，紅太陽(yáng)重整計(jì)劃執(zhí)行完畢后，經(jīng)第一大股東云南合奧產(chǎn)業(yè)合伙企業(yè)提名，他當(dāng)選副董事長(zhǎng)，是目前董事會(huì)中唯一具備重整財(cái)投背景的董事。

然而，在5月28日的股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，當(dāng)每經(jīng)記者向程遠(yuǎn)求證時(shí)，其態(tài)度卻有所緩和，并澄清“異議其實(shí)是不存在的”?！耙?yàn)槭盏綍?huì)議材料的時(shí)間比較短，又是重要的議案，本著認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度沒(méi)有第一時(shí)間發(fā)表同意。同時(shí)，身為董事，也是想借這個(gè)機(jī)會(huì)在公司治理、人才選拔和未來(lái)發(fā)展方向等方面，對(duì)上市公司和管理層提出更高的要求，畢竟企業(yè)剛剛完成重整，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也很激烈?！?/p>

江宗澤也告訴每經(jīng)記者，在流程上公司肯定是合規(guī)的，不會(huì)有問(wèn)題?！捌鋵?shí)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響，只是說(shuō)大家在這個(gè)董事會(huì)上面發(fā)表一些不同的意見(jiàn)?！睋?jù)了解，在本次股東會(huì)召開(kāi)前幾天，程遠(yuǎn)還曾帶領(lǐng)專家團(tuán)隊(duì)前來(lái)公司“問(wèn)診把脈”。

而關(guān)于程遠(yuǎn)此前質(zhì)疑的擔(dān)保額度占凈資產(chǎn)比重過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，江宗澤向每經(jīng)記者解釋：“我們給出的擔(dān)保額度范圍比較大，主要是為了方便后續(xù)整體化債。事實(shí)上，去年我們最終實(shí)際發(fā)生的擔(dān)保比例大概只有20%?！?/p>

江宗澤進(jìn)一步透露，目前，針對(duì)各子公司的歷史債務(wù)，主要邏輯是通過(guò)債務(wù)利息豁免、降低原借款本金等形式，給企業(yè)留出喘息和運(yùn)轉(zhuǎn)的空間，避免化工基本盤(pán)被利息拖垮。

“公司的實(shí)際情況，會(huì)比大家想象得要好一些，不像大家猜測(cè)得有什么重大問(wèn)題、重大挑戰(zhàn)之類的。大家慢慢就會(huì)感受到。因?yàn)檎娴木褪恰闳タ简?yàn)它的時(shí)候，這個(gè)公司才會(huì)彰顯它到底有沒(méi)有韌性?！苯跐煞Q。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張寶蓮 攝

剝離非經(jīng)常性收益后主業(yè)仍承壓，百草枯市占率超50%成盈利“壓艙石”

從披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年作為紅太陽(yáng)完成重整、國(guó)資正式接手的第一個(gè)年度，仍在致力于擺脫歷史包袱。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.80億元，同比微增2.42%。但歸母凈利潤(rùn)錄得虧損3.79億元，同比大幅下滑197.61%；扣非歸母凈利潤(rùn)虧損4.73億元。

紅太陽(yáng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年的盈利主要依賴重整偶發(fā)的非經(jīng)常性收益，剝離這部分后，公司主業(yè)實(shí)質(zhì)上處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)壓力依然處于高位。

面對(duì)主業(yè)的虧損，紅太陽(yáng)管理層表達(dá)了對(duì)今年業(yè)績(jī)修復(fù)的信心?？偨?jīng)理趙富明表示：“今年我們以狠抓生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主線，一塊是產(chǎn)品的降本增效，通過(guò)工藝技術(shù)改造和加強(qiáng)管理堵塞漏洞；另一塊是通過(guò)營(yíng)銷努力使得凈利潤(rùn)快速成長(zhǎng)。”

支撐紅太陽(yáng)管理層底氣的核心，在于公司擁有全球最大的吡啶堿產(chǎn)能，并占據(jù)了百草枯這一細(xì)分賽道的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。

每經(jīng)記者在現(xiàn)場(chǎng)交流了解到，隨著國(guó)際農(nóng)化巨頭先正達(dá)退出百草枯產(chǎn)能，全球供應(yīng)正處于緊平衡狀態(tài)。目前，紅太陽(yáng)的百草枯全球市場(chǎng)占有率已超過(guò)50%。

據(jù)江宗澤回憶，去年年初百草枯出貨價(jià)在12000元/噸左右，去年下半年開(kāi)始漲價(jià)，今年一季度出貨價(jià)格已回升至16000元/噸~16500元/噸，二季度更是進(jìn)一步放量沖高到17000元/噸~17500元/噸。這有望成為公司今年現(xiàn)金流和利潤(rùn)的有力支撐。

短期債務(wù)缺口如何填補(bǔ)？楊一：從三個(gè)途徑全力推進(jìn)籌資

除了主業(yè)修復(fù)，紅太陽(yáng)目前最緊迫的挑戰(zhàn)來(lái)自于重整后遺留的巨額債務(wù)壓力。

一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，公司短期借款為4.7億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為4.15億元。然而，紅太陽(yáng)賬面上的貨幣資金僅剩下1.63億元，資金鏈依然高度緊繃。每經(jīng)記者詢問(wèn)，后續(xù)資金如何統(tǒng)籌？

楊一表示：“首先，今年我們的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)好，單品價(jià)格上漲，現(xiàn)金流本身會(huì)充裕起來(lái)。第二，由于此前資金占用處罰限制（資本運(yùn)作），到了今年9月公司就能恢復(fù)資本運(yùn)作。第三，我們下屬的子公司安徽國(guó)星正在做綠債申報(bào)，同時(shí)，我們還申報(bào)了一筆境外債。三個(gè)途徑都在全力往前推進(jìn)。”

今年1月，公司披露，擬發(fā)行不超過(guò)2億美元（等值外幣）的境外債券，期限不超過(guò)3年。公告稱，該事項(xiàng)尚需提交公司股東會(huì)審議，該事項(xiàng)為股東會(huì)特別決議事項(xiàng)，需經(jīng)出席股東會(huì)的股東（包括股東代理人）所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。

每經(jīng)記者還了解到，公司目前在推進(jìn)研發(fā)吡啶基電解液，這是一種液流電池專用電解液新材料，將用在儲(chǔ)能領(lǐng)域。楊一介紹，這種電池不會(huì)燃燒與爆炸，泄露沒(méi)有腐蝕性，安全性將更好。目前，公司對(duì)該材料的研發(fā)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從0到1的突破，未來(lái)將向規(guī)?；⒔档统杀痉矫媾?。