5月29日收盤，恒生生物科技ETF國泰（520930）強勢收紅，漲幅達3.90%，交投活躍度持續(xù)提升。

近期市場對生物科技板塊的關(guān)注度明顯回升。一方面，全球生物醫(yī)藥投融資回暖趨勢確立——據(jù)ASCO年會數(shù)據(jù)，中國入選口頭匯報的研究達94項，創(chuàng)歷史新高，康方生物PD-1/VEGF雙抗亮相全體大會，凸顯臨床轉(zhuǎn)化能力躍升；另一方面，國內(nèi)創(chuàng)新藥出海進入收獲期，如中國生物制藥羅伐昔替尼License-out賽諾菲，首付款1.35億美元+里程碑13.95億美元，刷新中國移植領(lǐng)域交易紀(jì)錄。這些進展正逐步扭轉(zhuǎn)市場對生物科技“投入大、周期長、回報不確定”的刻板印象，推動估值邏輯向“管線兌現(xiàn)+商業(yè)化落地”切換。

華西證券在策略報告中指出，創(chuàng)新藥板塊擁擠度已回落至2020年以來17.5%分位數(shù)低位，且ETF資金連續(xù)兩周小幅凈流入，反映資金已在低預(yù)期、低持倉背景下展開左側(cè)布局。

從指數(shù)基本面看，恒生生物科技ETF國泰緊密跟蹤恒生生物科技指數(shù)（HSBIO），該指數(shù)聚焦港股通范圍內(nèi)市值最大、流動性最優(yōu)的30家生物科技公司，覆蓋按《上市規(guī)則》第18A章上市的創(chuàng)新藥企及前沿生物技術(shù)平臺企業(yè)，具有高度行業(yè)代表性與政策敏感性。當(dāng)前HSBIO指數(shù)PE為26.61倍，處于近一年20%~80%分位區(qū)間（歷史區(qū)間22.74~36.05），估值水平健康適中，既未顯著高估亦非深度折價，為中長期布局提供良好安全邊際。

結(jié)合當(dāng)前估值中樞合理、產(chǎn)業(yè)催化密集釋放、資金面持續(xù)改善三重信號，恒生生物科技ETF國泰（520930）正成為把握港股生物科技復(fù)蘇彈性的重要工具型產(chǎn)品。

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