每經(jīng)編輯｜張益銘    

|2026年1月20日 星期二|

NO.1 央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展1583億元7天期逆回購(gòu)操作

1月19日，央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展1583億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日861億元逆回購(gòu)到期。

點(diǎn)評(píng)：華西證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在報(bào)告中表示，今年春節(jié)相對(duì)較晚，1月無(wú)需擔(dān)憂(yōu)春節(jié)資金面，疊加結(jié)構(gòu)性降息釋放的寬松信號(hào)，可能相對(duì)接近2024年1月，資金利率有望保持寬松。是否出現(xiàn)類(lèi)似2023年1月的短時(shí)收斂，很大程度上取決于年初信貸投放情況。

NO.2 年內(nèi)首次結(jié)構(gòu)性“降息”落地

央行日前發(fā)布消息，決定自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。下調(diào)后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現(xiàn)利率為1.5%，抵押補(bǔ)充貸款利率為1.75%，專(zhuān)項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率為1.25%。

點(diǎn)評(píng)：本次央行決定降低再貸款、再貼現(xiàn)利率，標(biāo)志著今年內(nèi)首次結(jié)構(gòu)性“降息”，意在通過(guò)降低資金成本，刺激銀行向重點(diǎn)領(lǐng)域提供更多信貸支持，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。這一政策信號(hào)清晰地傳達(dá)出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)的支持力度，可能對(duì)改善融資環(huán)境具有積極作用。

NO.3 部分中小銀行上調(diào)存款利率最高20個(gè)基點(diǎn)

據(jù)證券日?qǐng)?bào)，在存款利率持續(xù)下調(diào)的背景下，近期，多家中小銀行對(duì)存款利率進(jìn)行上調(diào)，或發(fā)行利率相對(duì)較高的存款產(chǎn)品。其中，湖北麻城農(nóng)商銀行對(duì)7天通知存款利率上調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至0.65%。

點(diǎn)評(píng)：“2026年年初，部分中小銀行小幅上調(diào)定期存款利率，體現(xiàn)為階段性、精準(zhǔn)化的攬儲(chǔ)策略，整體較往年更為審慎。”中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，中小銀行因品牌與渠道劣勢(shì)，依賴(lài)存款支撐信貸投放，年初考核壓力促使其短期吸儲(chǔ)。同時(shí)，在凈息差處于低位、存款利率總體下行的情況下，中小銀行通過(guò)小幅上調(diào)利率、設(shè)置起存門(mén)檻實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)引流，避免全面推高成本。

NO.4 中國(guó)進(jìn)出口銀行2025年投放科技貸款超7300億元

1月19日消息，2025年中國(guó)進(jìn)出口銀行新投放科技貸款超7300億元，資金重點(diǎn)投向人工智能、腦機(jī)接口、人形機(jī)器人、高端儀器等領(lǐng)域。與此同時(shí)，支持“一帶一路”科技與數(shù)字合作創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈全球布局，加快科技企業(yè)“走出去”。

點(diǎn)評(píng)：中國(guó)進(jìn)出口銀行在2025年投放超7300億元科技貸款，重點(diǎn)投向人工智能及高科技領(lǐng)域，反映了國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新的高度重視以及對(duì)高端制造業(yè)的長(zhǎng)期支持。這一信貸安排不僅助力國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還通過(guò)支持“一帶一路”科技合作，提升全球產(chǎn)業(yè)鏈布局，這是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的具體體現(xiàn)。

NO.5 專(zhuān)家建議趁高位可適度減倉(cāng)黃金

據(jù)國(guó)是直通車(chē)，近日，國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格突破1400元/克大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英在接受采訪時(shí)指出，特朗普因爭(zhēng)奪格陵蘭島遭歐洲反對(duì)而加征關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，正是此次金價(jià)走高的直接推手。結(jié)合相關(guān)機(jī)構(gòu)估值，王紅英表示2026年黃金價(jià)值中樞約5000美元/盎司，當(dāng)前4600美元已顯現(xiàn)超漲跡象。據(jù)此，他建議，持倉(cāng)者可趁高位適度減倉(cāng)鎖定收益，未入場(chǎng)者切勿盲目追高。

點(diǎn)評(píng)：專(zhuān)家建議在當(dāng)前高金價(jià)水平下適度減倉(cāng)黃金，表明市場(chǎng)分析師對(duì)金價(jià)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)的憂(yōu)慮。金價(jià)的快速上漲通常與市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫密切相關(guān)，這往往受到地緣政治、經(jīng)濟(jì)不確定性及通脹預(yù)期等多重因素的影響。通過(guò)建議減倉(cāng)，一方面是警示投資者當(dāng)前價(jià)格泡沫的潛在風(fēng)險(xiǎn)，另一方面希望投資者能及時(shí)鎖定已有收益，避免盲目追高所帶來(lái)的損失風(fēng)險(xiǎn)。

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