每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

1月19日，A股下調(diào)融資保證金首個(gè)交易日，融資買入金額出現(xiàn)回落——東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，1月19日A股融資買入金額合計(jì)為2674億元，較上周五3357億元下降20.35%。而如果對(duì)比1月14日峰值的4508億元，下降幅度則達(dá)到40.68%。

從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向頭部券商人士了解到的情況來(lái)看，目前其所在券商融資額度仍然充足，且投資者融資融券開(kāi)戶和入市依然平穩(wěn)。此外，針對(duì)有新聞報(bào)道提及的“有中小券商融資額度緊張”，其表示“目前證券行業(yè)應(yīng)該都不缺錢，且本身融資渠道也較多。個(gè)別券商只需要程序上依照融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則提高額度，這種問(wèn)題很快就能解決”。

A股融資余額新年以來(lái)首降，僅北交所融資余額增加

1月14日午間，滬深北交易所聯(lián)合發(fā)布通知，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例從80%提高至100%。此次調(diào)整僅限于新開(kāi)融資合約，自1月19日起實(shí)施。

在此之前，A股融資買入與融資余額持續(xù)攀升。1月14日當(dāng)天，盡管當(dāng)天交易所發(fā)布重磅通知，但當(dāng)天A股仍然發(fā)生融資買入4508億元，創(chuàng)歷史新高。1月15日、1月16日，隨著新規(guī)即將實(shí)施，融資者買入趨于謹(jǐn)慎，融資買入金額回落至4000億元以下，但仍位于3000億元上方。1月16日甚至較1月15日小幅放量，顯示投資者對(duì)后市仍持樂(lè)觀態(tài)度。

而從周一數(shù)據(jù)來(lái)看，因新開(kāi)倉(cāng)融資保證金比例提高使得融資買入金額下降在市場(chǎng)預(yù)料之中，更重要的一個(gè)細(xì)節(jié)是融資余額也出現(xiàn)下降——截至1月19日，市場(chǎng)融資余額合計(jì)2.71萬(wàn)億元，較此前一個(gè)交易日減少85.01億元，為新年以來(lái)首次下降，說(shuō)明融資償還金額小幅高于融資買入，不排除前期獲利豐厚的投資者有落袋為安的想法。

但三大交易所中，僅有北交所融資余額較上周五增加91.12億元，增幅為1.46%。投資者對(duì)科技類、成長(zhǎng)類仍更加青睞。

與此同時(shí)，融券余額小幅抬升，融券余額較上周五增加1.38億元，市場(chǎng)在滬指運(yùn)行至4100點(diǎn)關(guān)口分歧有所加大。

分歧加大，僅半數(shù)兩融標(biāo)的昨日融資凈流入

而從1月19日個(gè)券交易明細(xì)來(lái)看，熱門股仍然是融資買入最多的品種，但投資者分歧加大。尤其是融資買入前三名在被大舉買入的同時(shí)，前期開(kāi)倉(cāng)投資者亦逢高減倉(cāng)。

具體來(lái)看，1月19日，特變電工位列融資買入第一名，融資買入金額達(dá)到27.58億元，但與此同時(shí)融資償還27.95億元。中際旭創(chuàng)以融資買入20.96億元位列融資買入第二，融資償還為24.11億元；新易盛以融資買入20.90億元位列第三，融資償還金額為20.95億元，依然融資償還高于融資買入。

總體而言，在3372只融資融券股票標(biāo)的中，1月19日只有1619只個(gè)股獲融資凈買入，占比約為一半，其中33只融資凈買入額超億元。江淮汽車融資凈買入額居首，當(dāng)日凈買入3.62億元；緊隨其后的是紫光股份、精測(cè)電子，融資凈買入金額分別為2.82億元、2.67億元。

對(duì)于后市，長(zhǎng)城證券指出，2026年以來(lái)“躁動(dòng)行情”成交活躍度和市場(chǎng)情緒明顯提升，監(jiān)管強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭”，政策表述轉(zhuǎn)為“做好逆周期調(diào)節(jié)”，市場(chǎng)后續(xù)可能逐漸回歸穩(wěn)定。短期來(lái)看，指數(shù)快速上行后可能面臨一定的調(diào)整壓力，階段整固后可能重回慢牛節(jié)奏，市場(chǎng)方向上更加注重業(yè)績(jī)等方面的確定性。往后來(lái)看，A股春季行情持續(xù)向上的邏輯整體未變。

東莞證券也指出，近期A股市場(chǎng)上行節(jié)奏有所放緩，這屬于短期資金過(guò)度交易后的正常整固。盡管監(jiān)管層通過(guò)調(diào)整融資保證金比例等方式釋放溫和降溫信號(hào)，旨在抑制過(guò)度投機(jī)，但宏觀政策整體仍保持寬松基調(diào)，例如央行近期實(shí)施了結(jié)構(gòu)性降息。市場(chǎng)流動(dòng)性維持充裕，增量資金入場(chǎng)趨勢(shì)未改。隨著本月下旬2025年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)入密集披露期，投資主線將更側(cè)重基本面，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)或景氣度持續(xù)改善的方向值得重點(diǎn)關(guān)注。板塊選擇方面，可重點(diǎn)關(guān)注紅利、TMT、電力設(shè)備、消費(fèi)等板塊。

封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝