每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

成都華微（SH688709，股價40.59元，市值258億元）4月29日盤后披露2025年年報，公司2025年實現(xiàn)營收7.6億元，同比增長25.85%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元，同比增長25.73%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.19億元，同比增長36.36%；基本每股收益0.24元，同比增長20%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.49元（含稅），不送紅股，不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

成都華微同時披露的2026年一季報顯示，公司2026年第一季度實現(xiàn)營收1.03億元，同比下滑33.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤-6710.19萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；實現(xiàn)扣非凈利潤-5907.97萬元，亦同比由盈轉(zhuǎn)虧。

經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負，為-3.45億元

分季度看，成都華微2025年第四季度實現(xiàn)營收2.42億元，同比增長33.78%、環(huán)比增長48.92%；實現(xiàn)歸母凈利潤9100萬元，同比增長165.99%、環(huán)比增長238.49%。

成都華微2026年一季度營收則環(huán)比下滑57.37%、歸母凈利潤則環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)，兩家機構(gòu)對成都華微2025年營收和歸母凈利潤的一致預測值分別為約9.51億元和3億元。按照公司披露的業(yè)績來看，均不及預期。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然成都華微在2025年實現(xiàn)了營收和歸母凈利潤的同比增長，但其背后的業(yè)務擴張似乎并未帶來健康的現(xiàn)金流。例如，公司2025年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2024年的2546.5萬元轉(zhuǎn)負，達-3.45億元。公司稱，主要系報告期內(nèi)流片加工占用大量現(xiàn)金，客戶回款采用票據(jù)結(jié)算較多，導致本期購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金大于銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金。

圖片來源：成都華微年報

由于報告期內(nèi)公司自身業(yè)務“造血”功能受阻，成都華微期內(nèi)開啟大規(guī)模舉債。年報顯示，截至2025年末，成都華微長期借款從期初的1.77億元增長了239.75%至6億元，年報解釋系“為補充流動資金向金融機構(gòu)和集團財務公司新增長期借款”。這進一步印證了公司擴張規(guī)模背后的資金鏈緊繃。

資金面承壓的同時，成都華微的重資產(chǎn)項目迎來集中轉(zhuǎn)固期。年報顯示，其在建的“高端集成電路研發(fā)及產(chǎn)業(yè)基地項目”在報告期內(nèi)大規(guī)模結(jié)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，直接導致期末固定資產(chǎn)激增了534%至約7.8億元。

“應收賬款的壞賬準備的計提”和“收入確認”被列為關(guān)鍵審計事項

記者還注意到，截至2025年末，成都華微的應收賬款賬面余額達13.56億元，壞賬準備達1.66億元，賬面價值為11.89億元，占總資產(chǎn)的25%以上。

審計機構(gòu)大信會計師事務所稱，由于應收賬款可收回金額方面涉及管理層運用重大會計估計和判斷，并且管理層的估計和判斷具有不確定性，基于應收賬款壞賬準備的計提對于財務報表具有重要性，其將“應收賬款的壞賬準備的計提”確定為關(guān)鍵審計事項。

年報還顯示，成都華微2025年信用減值損失達-8718.93萬元，相比2024年的-3842.43萬元擴大了一倍多。

“報告期內(nèi)，由于銷售回款較少，部分應收賬款賬齡增加，部分存貨可變現(xiàn)凈值降低，導致報告期內(nèi)計提的減值損失同比增加5618.4萬元?！背啥既A微在年報中表示。

除了“應收賬款的壞賬準備的計提”外，年報還顯示，大信會計師事務所將成都華微2025年的收入確認也作為了關(guān)鍵審計事項之一。大信會計師事務所稱，成都華微2025年度營收為7.6億元，由于營收為公司關(guān)鍵業(yè)績指標之一，其將收入確認識別為關(guān)鍵審計事項。

封面圖片來源：每經(jīng)媒資庫