每經記者｜趙李南    每經編輯｜許紹航    

6月5日，*ST海欽（SH600753，股價11.97元，市值27.57億元）回復了上海證券交易所的監(jiān)管問詢函。

《每日經濟新聞》記者注意到，去年大股東“無償贈與”并表的改性塑料制造業(yè)務，交出了一份略顯尷尬的成績單。2025年，該業(yè)務雖然貢獻了6.27億元的營業(yè)收入，但毛利率卻僅有2.81%。而據(jù)*ST海欽的回復，該資產涉及的改性塑料制造業(yè)務在2026年一季度的最新毛利率已降至-2.27%。

大股東無償贈與資產

2025年5月，浙江亞蘭特新材料制造有限公司（簡稱“浙江亞蘭特”）設立。同年6月，其收購了浙江鴻基石化股份有限公司（簡稱“浙江鴻基”）子公司浙江鴻祈新材料科技有限公司（簡稱“浙江鴻祈”）的改性塑料制造業(yè)務資產組合。

*ST海欽稱，因為該組合完整具備了投入、實質性加工處理過程和產出三大核心要素，能夠獨立開展生產經營并產生穩(wěn)定收益，此項收購構成了一項“業(yè)務”合并。

緊接著在2025年10月，*ST海欽的控股股東浙江海歆能源有限責任公司將其持有的浙江亞蘭特51%股權，無償、無條件地贈與了上市公司。浙江亞蘭特正式成為*ST海欽的控股子公司，為上市公司新增了改性塑料制造業(yè)務（具體為聚丙烯改性料的研發(fā)、生產與銷售）。

年報顯示，2025年*ST海欽向關聯(lián)方浙江鴻基、浙江鴻祈采購聚丙烯粉料等合計達6.06億元，占相關營業(yè)成本比例高達99.42%。此外，在2025年合并日前的追溯期間，浙江亞蘭特還曾向關聯(lián)方浙江鴻祈出售聚丙烯改性料，確認相關收入0.42億元。

面對上交所問及的關于關聯(lián)交易“是否實質涉及受托加工業(yè)務”的問詢，*ST海欽在回復函中給出了明確否認并揭示了背后的商業(yè)邏輯。

*ST海欽表示，浙江鴻基為上游化工企業(yè)，其產品品質穩(wěn)定，且地理位置鄰近。浙江亞蘭特向浙江鴻基采購能夠有效縮短運輸距離、降低物流包裝成本、保障核心原材料供應的及時性與穩(wěn)定性。浙江亞蘭特向浙江鴻基采購原材料具有真實的商業(yè)背景和合理的商業(yè)邏輯。

“公司向關聯(lián)方購買聚丙烯粉料、并出售部分聚丙烯改性料不構成受托加工/來料加工，業(yè)務實質為獨立購銷交易?！?ST海欽稱。

一季度毛利率跌至-2.27%

數(shù)據(jù)顯示，2025年浙江亞蘭特實現(xiàn)營業(yè)收入6.27億元，但毛利率僅為2.81%。這一數(shù)字在同行業(yè)上市公司面前顯得單薄。根據(jù)*ST海欽披露的行業(yè)可比數(shù)據(jù)，6家同行業(yè)上市公司在2025年的相關業(yè)務平均毛利率達到了11.15%。

為何大股東贈與的資產盈利能力如此之弱？*ST海欽在回復中坦言，這與浙江亞蘭特的業(yè)務規(guī)模、市場定位及行業(yè)競爭格局密切相關。

“改性塑料行業(yè)呈現(xiàn)明顯的規(guī)?；?、專業(yè)化競爭態(tài)勢，業(yè)內龍頭企業(yè)憑借技術、規(guī)模與品牌優(yōu)勢，在汽車、家電、電子電氣等主流高端領域占據(jù)主導地位。相比之下，浙江亞蘭特資產與業(yè)務規(guī)模相對較小，產品品類相對單一，且不具備一體化能力，在采購成本、研發(fā)投入、產品靈活性及市場影響力方面不具優(yōu)勢，難以進入高端領域。”*ST海欽表示。

*ST海欽指出，浙江亞蘭特自身品牌溢價能力相對較弱，目標客戶多為中小規(guī)模企業(yè)，產品定價普遍低于聚焦高端應用領域大型企業(yè)客戶的同行業(yè)上市公司平均水平。

*ST海欽公告披露，2026年第一季度，浙江亞蘭特實現(xiàn)收入1.46億元，但毛利率降至-2.27%。

對此，*ST海欽解釋稱，一季度毛利率告負，主要是為了保障客戶生產連續(xù)性、履行已簽署銷售合同的交貨義務，但在2月末至3月期間，受地緣沖突影響，大宗商品市場震蕩，原材料成本出現(xiàn)大幅上升，導致毛利率為負。

此外，*ST海欽稱，2026年5月，浙江亞蘭特根據(jù)年度生產經營計劃及近期市場情況決定停產檢修，以進一步提高設備運行穩(wěn)定性、有效排查安全隱患。停產檢修期間，除生產環(huán)節(jié)外，公司市場拓展、客戶對接等其他經營活動均保持正常開展，不會對改性塑料業(yè)務的可持續(xù)性產生重大不利影響。

“截至本回復出具日，浙江亞蘭特已完成停產檢修并恢復生產運行?！?ST海欽表示。

封面圖片來源：AIGC